![](/images/emp.gif)
Аналитики и инвестбанкиры разошлись во мнении по поводу того, как перенос первичного размещения акций (IPO) ОАО "Кокс" может сказаться на ожидаемых в ближайшее время размещениях российских компаний: одни ждут аналогичных действий от остальных игроков, другие считают, что событие не повлияет на планы компаний и ситуация, наоборот, может сыграть на руку ближайшим кандидатам на размещение.
![](/images/emp.gif)
В пятницу, 4 февраля, "Кокс" официально сообщил, что откладывает IPO из-за "конъюнктуры рынка". Таким образом, в настоящий момент осталось три компании, намеревающихся на днях предложить инвесторам свои бумаги на открытом рынке: ЗАО "Гидравлические машины и системы" ("Гидромашсервис", объединенная торговая компания группы ГМС), ОАО "Челябинский трубопрокатный завод" (ЧТПЗ) и "дочка "Северстали" - золотодобывающая компания Nordgold.
![](/images/emp.gif)
ЕГИПЕТ ПОДВЕЛ
Источники, знакомые с ситуацией в "Коксе", сетуют на нестабильную ситуацию в мире, которая связана в том числе и с беспорядками в Египте. Именно это стало причиной переноса размещения, считают они.
![](/images/emp.gif)
"Компания очень здоровая, и она нравится инвесторам", - сказал РИА Новости источник в банковских кругах, близкий к организаторам размещения.
![](/images/emp.gif)
"Компания показала очень хороший результат. Книга (заявок - ред.) покрыла базовый размер. До последнего дня компания очень нравилась инвесторам, но Египет нас подвел", - добавил другой собеседник агентства.
![](/images/emp.gif)
ЦЕНА НЕ ТА
В то же время, многие эксперты отмечают, что причина переноса IPO связана с ценой предложения.
![](/images/emp.gif)
Официальный ценовой диапазон для бумаг "Кокса" был установлен на уровне 6,25-8 долларов за одну обыкновенную акцию, или 12,5-16 долларов за GDR.
![](/images/emp.gif)
"По всей видимости, цена, которую запросили инвесторы, не устроила акционеров", - отмечают аналитики из "Уралсиб Кэпитал".
![](/images/emp.gif)
В свою очередь, один инвестбанкир посчитал, что цена, предложенная компанией, могла не понравиться и инвесторам.
![](/images/emp.gif)
В случае с "Коксом" свою роль сыграли два фактора, отмечает ведущий аналитик по металлургии ИК "Ренессанс Капитал" Борис Красноженов.
![](/images/emp.gif)
"Первый - уровень оценки компании. Нужно понимать, что ОАО "Кокс" не имеет полной интеграции в сегменте коксующегося угля, и является производителем кокса и чугуна - это промежуточное звено в цепочке добавленной стоимости в металлургическом секторе. Второй фактор заключается в том, что у компании не было столь большой необходимости поднимать деньги любой ценой на данный момент именно на фондовом рынке", - отметил он.
![](/images/emp.gif)
ДРУГИЕ ДЕНЬГИ
Накануне предполагаемого размещения, 3 февраля, ВТБ и Райффайзенбанк открыли "Коксу" по кредитной линии с лимитом до 1 миллиарда рублей каждая.
![](/images/emp.gif)
"По-видимому, это (перенос IPO - ред.) означает, что компании придется активнее обращаться к долговому финансированию. Пример привлекаемого кредита служит тому подтверждением (...) Кроме того, недавнее ужесточение ЦБ по ломбардному списку также косвенно указывает на то, что в ближайшие месяцы "Кокс" может попытаться выйти на рублевый долговой рынок", - отмечает аналитики банка "Траст" Сергей Гончаров.
![](/images/emp.gif)
ТЕНЬ НА РЫНОК
"Решение отложить на время проведение IPO в Лондоне, должно негативно повлиять на настроения рынка по всему металлургическому сектору акций", - считает руководитель аналитической службы ИК "ITinvest-Проспект" Александр Потавин.
![](/images/emp.gif)
По мнению одного из инвестбанкиров, неудача "Кокса" может прежде всего сказаться на ожидаемых размещениях компаний из смежного сектора - ЧТПЗ и Nordgold.
![](/images/emp.gif)
"Я думаю перенос IPO "Кокса" может негативно сказаться на размещениях ЧТПЗ, у которой книга заявок закрывается в среду и Nordgold, у них книга закрывается в пятницу, и в целом, это может негативно повлиять на российские бумаги. ЧТПЗ и Nordgold были изначально оценены высоко, так как, в том числе, продающие акционеры хотели продать акции дорого, а это не нравится инвесторам. Думаю, этим компаниям придется либо снижать диапазон, либо переносить сроки IPO", - соглашается аналитик "Уралсиба" Дмитрий Смолин.
![](/images/emp.gif)
Ведущий аналитик по металлургии ИК "Ренессанс Капитал" Борис Красноженов считает, что на рынке возникла некая предвзятость по поводу российских IPO, которая, может быть, не совсем справедлива.
![](/images/emp.gif)
"На рынке были как успешные IPO, так и не совсем успешные", - отмечает он, добавляя, что нужно учитывать, что эти компании представляют четыре разных рынка, которые во многом не пересекаются.
![](/images/emp.gif)
Тем не менее, один источник, близкий к организаторам IPO "Кокса", высказал мнение, что перенос размещения, наоборот, может сыграть на руку другим претендентам на биржу.
![](/images/emp.gif)
"В этой ситуации есть свои плюсы: инвесторы, которые хотели вложить деньги в "Кокс", могут перекинуть их на другие размещения российских компаний", - сказал он.
![](/images/emp.gif)
РУССКИЕ ИДУТ
Между тем, пока Nordgold и ЧТПЗ не планируют отказываться от своих намерений.
![](/images/emp.gif)
Источник на рынке, знакомый с ситуацией в компании Nordgold, отметил, что, скорее всего, отложенное IPO "Кокса" не повлияет на планы по размещению дочки "Северстали", так как компании имеют разные профили - занимаются разным видом производства.
![](/images/emp.gif)
В ЧТПЗ сообщили, что встречи с инвесторами продолжаются, отказавшись от дальнейших комментариев.
![](/images/emp.gif)
Сам же "Кокс" повторит попытку выйти на IPO не ранее чем через полгода, отмечают инвестбанкиры.
![](/images/emp.gif)
"Еще слишком рано прогнозировать, что в дальнейшем - во втором или третьем кварталах - будут более благоприятные условия размещения, чем сейчас. Нельзя сказать, что сегодняшние условия для выхода такой компании были неблагоприятными", - отмечает Красноженов.