![](/images/emp.gif)
Анатолий Джумайло
Но сохранит дивиденды акционерам
ГМК "Норильский никель", столкнувшаяся с серьезным падением цен на никель, медь и другие металлы, корректирует инвестпрограмму и ищет возможности снижения затрат. За счет этого ГМК хочет в ближайшие годы сэкономить свыше $500 млн. Но менять щедрую дивидендную политику, предполагающую годовые выплаты не менее $2 млрд до 2018 года, акционеры ГМК, по данным "Ъ", пока не планируют.
![](/images/emp.gif)
ГМК "Норильский никель" готовит программу "дополнительной оптимизации" в условиях плохой ценовой конъюнктуры по основным металлам компании, рассказал исполнительный директор ГМК Павел Федоров. "Сегодняшние цены ниже себестоимости 60% компаний отрасли, это худшие цены за 17 лет",— отметил он. По словам топ-менеджера, это "серьезный вызов" для отрасли и "Норникеля", поскольку "быстрого возврата к привычному уровню цен не будет". Никель подешевел с начала года на 35%, до $9,8 тыс. за тонну, медь — на 21%, до $5 тыс. за тонну. Основной причиной плохой конъюнктуры в ГМК считают ухудшение экономики Китая (половина потребления биржевых металлов), добавляя, что высоки запасы на Лондонской и Шанхайской биржах (около 450 тыс. тонн никеля на каждой).
![](/images/emp.gif)
По словам Павла Федорова, оптимизация не коснется "первоклассных активов" и Талнахской обогатительной фабрики в Заполярном филиале (предполагалось ее расширить с 7,7 млн до 10,2 млн тонн никелевого концентрата в год), коллективного трудового договора и программ по экологии Норильска, но "все остальное подлежит ревизии". У ГМК есть "перспективные инвестпроекты", например, Масловское полиметаллическое месторождение, но инвестрешений по ним не будет (возможно финансирование проектно-изыскательских работ). Исключение — Быстринский ГОК, который "Норникель" планирует реализовать за счет проектного финансирования (в июле ВЭБ одобрил дочерней компании ГМК — ООО "ГРК "Быстринское"" — восьмилетний кредит на 5,4 млрд юаней, или около $900 млн, ВТБ выразил готовность инвестировать при получении доли).
![](/images/emp.gif)
ГМК хочет сократить административно-управленческие и операционные затраты, по ряду статей — до 10%. Денежный эффект в "Норникеле" пока конкретизировать не готовы, но Павел Федоров отметил, что "только за счет замораживания не работающих в текущей конъюнктуре инвестпроектов компания сэкономит до $500 млн" в течение трех-четырех лет, а меры по повышению операционной эффективности дадут эффект в "сотни миллионов долларов".
![](/images/emp.gif)
Как повлияет ценовая конъюнктура на дивиденды (до 2018 года — выплата половины EBITDA, но не менее $2 млрд в год, после — 50% от EBITDA), в ГМК не говорят. В "Интерросе" Владимира Потанина (30,3% ГМК), "Русале" Олега Дерипаски (27,8%) и Millhouse Романа Абрамовича (у Crispian Investments Ltd. господина Абрамовича и Александра Абрамова — 5,87%) это не комментируют. Но источники "Ъ", близкие к акционерам, уверяют, что планов по корректировке дивидендной политики нет. Также, по их словам, акционеры довольны гендиректором ГМК Владимиром Потаниным, а он "увлечен процессом, поэтому, скорее всего, продолжит возглавлять компанию (по договоренностям акционеров в декабре 2012 года он должен был быть гендиректором не менее трех лет).
![](/images/emp.gif)
Олег Петропавловский из БКС напоминает, что по соглашению акционеров дивиденды "Норникеля" за 2015 год могут быть снижены на 20% с условием доплаты этой суммы к дивидендам за 2016 год. Но EBITDA ГМК за 2015 год должна составить не менее $4 млрд, и формально компания сможет исполнить обязательства перед акционерами, указывает он.