Недельная конюнктура ![](/images/emp.gif)
На прошедшей неделе темп для большинства базовых металлов задавала медь, особенно для цинка. В основном неделя была позитивной с точки зрения коллективного роста цен, при этом главными аутсайдерами этого положительного движения были олово и свинец. При этом стоит отметить, что в течение недели волатильность на рынке сохранялась на высоком уровне, например, медь торговалась в диапазоне от 7600 до 8100 USD/т.
![](/images/emp.gif)
Трехмесячная медь на ЛМБ за неделю выросла в цене на 2,47% до 7950 USD/т на момент закрытия в пятницу, что вполне согласуется с предыдущими прогнозами многих игроков. Как и предполагали многие аналитики неделей ранее, игроки предприняли попытку протолкнуть медь через барьер в 8000 USD/т. Штурм этой ключевой отметки начался в понедельник и успешно продолжился во вторник, когда цена при закрытии по трехмесячным фьючерсам составила порядка 8048 USD/т. Новости о росте количества новых строительств в США на 0,8%, а также росте количества выданных разрешений на строительство на 0,8%, явились хорошим фоном для осуществления ценового натиска. Однако в среду начался (а в четверг продолжился) период значительной коррекции по всем металлам. Медь за эти два дня скатилась с захваченных во вторник высот на 2,97%. В среду поводом для начала фиксации прибыли стали известия от WBMS об избытке меди (а также цинка - 84000 т) на мировом рынке в январе-феврале в 115000 т. В этот же день пришли сообщения о том, что PT Koba Tin получила лицензию и собирается возобновлять экспорт олова, а Хstrata заявила о том, что производство меди в концентратах на руднике Alumbera не снизилось, и компания использует дорожный транспорт для транспортировки продукции в порт, что гарантирует стабильность поставок. Все эти, и некоторые другие факторы уже технического характера явились хорошим поводом для массовой коррекции по всем базовым металлам без исключения, в том числе по меди. В четверг пришли новости о росте китайской экономики в 1 кв. на 11,1%, что тут же породило уверенность участников рынка в том, что Китай повысит учетную ставку для защиты экономики от перегрева. Индекс шанхайской фондовой биржи упал более чем на 4,5%, рынки Европы и США также показали снижение в четверг. Кроме того, новости из Филадельфии об активности в обрабатывающей промышленности оказались хуже, чем ожидалось (индекса деловой конъюнктуры в обрабатывающей промышленности составил 0,2 вместо ожидаемых 2,5). В пятницу, однако, стало ясно, что снижение на азиатских фондовых площадках ничего общего по масштабам с февральским обрушением не имеет, и понижательная динамика практически не передалась на остальные регионы. Индекс Шанхайской биржи вырос почти на 3,9%, таким образом практически вернув утраченные позиции. Это привело к тому, что все металлы (за исключением алюминия) начали восстанавливать утраченные позиции и закончили день в плюсе (даже несмотря на желание игроков закрыть часть длинных позиций перед выходными).
![](/images/emp.gif)
Цена на свинец немного снизилась за неделю на 0,8% до 1979 USD/т (по трехмесячным контрактам). Этот металл полностью «отрабатывал» тенденцию коллективного движения всех остальных металлов, однако не смог достаточно восстановится в пятницу, чтобы закончить неделю в плюсе. Можно сказать его поведение не было самостоятельным, при том, что динамику диктовала медь.
![](/images/emp.gif)
Цинк показал прекрасные результаты за неделю - рост цен на трехмесячные фьючерсы составил 5,52% до 3670 USD/т. Направленность движения цен на этот металл в течение недели также не отличалась от остальных металлов, во многом цинк отслеживал динамику цен на медь. Большинство макроэкономических новостей из-за океана и из Китая повлияли на цинк тем же образом, что и на медь, и на все остальные металлы. В пятницу цинк вернул утраченные позиции, при этом запасы его на ЛБМ снизились до 100700 т. Падение цены в среду и четверг, возможно, было усилено опубликованными данными WBMS об избытке на рынке цинка в 84000т в январе-феврале 2007 г.
![](/images/emp.gif)
Цена на алюминий за неделю выросла на 1% на ЛБМ и составила 2840 USD/т на момент закрытия. Поведение этого металла на протяжении недели также не было оригинальным (равно как не было продиктовано какими-то индивидуальными причинами), за исключением пятницы, когда в отличие от остальных металлов, алюминий не только не отыграл вверх, но еще снизился на 5 USD по сравнению с уровнем четверга. Потолок 2900 USD/т продолжает оставаться серьезным препятствием для алюминия. И все же на фоне прогнозов банка Macquarie об избытке алюминия в этом году в 800000 т и данных WBMS об избытке алюминия в январе-феврале 124000 т, можно считать, что для крылатого металла эта неделя оказалась вполне успешной.
![](/images/emp.gif)
Цена на никель продемонстрировала значительный рост 5,41% за неделю по трехмесячным контрактам и составила 48700 USD/т. Этот металл также не отрывался от коллектива и в основном повторил динамику всех остальных металлов. Тем не менее, по росту никель оказался в лидерах, и, несмотря на то, что движение цен на него было когерентно с другими металлами, фундаментальные причины для его роста остаются вполне индивидуальными. WBMS объявила в среду о дефиците никеля за январь-февраль 19000 т, при этом темпы наращивания этого дефицита в феврале только увеличились. На позапрошлой неделе цены на никель откатились до 46400 USD/т, и мало кто из аналитиков сомневался, что в прошлую неделю этот металл "наверстает упущенное" и снова окажется вблизи своего "естественного" уровня сопротивления в 50000 USD/т. Запасы никеля на складах ЛБМ остаются на очень низком уровне - 4056 т.
![](/images/emp.gif)
Олово потеряло за неделю более 6,02%, цена на него на ЛБМ в пятницу при закрытии составила 13650 USD/т по трехмесячным контрактам. По направленности движения цен олово не отличалось от остальных металлов, однако оно не смогло "оправиться" в пятницу от того удара, который нанесла коррекция по всем металлам в середине недели. Во вторник, когда все металлы продемонстрировали хороший рост, олово поставило новый рекорд на уровне 15000 USD/т по трехмесячным контрактам, однако за среду-четверг олово упало в цене на 10,4% (!) и не смогло полностью восстановится в пятницу, когда все металлы были на подъеме. Одной из причин тому могло быть сообщение о том, что индонезийская PT Koba Tin получила лицензию на экспорт. Тем не менее, столь резкое снижение не может носить фундаментального характера и, скорее всего, вызвано чисто техническими причинами. Когда в среду началась коррекция, многие инвесторы начали продавать металл и "снимать сливки" после недавних рекордов в 15000 USD/т. Выдача лицензий в реальности не решает проблем PT Koba Tin с дефицитом поставок концентратов от малых добывающих предприятий, охота на которых в Индонезии продолжается.
![](/images/emp.gif)
Золото показало очень неплохие результаты за неделю, достигнув уровня в 696,6 USD за унцию на нью-йоркской Mercantile Exchange на момент закрытия в пятницу. В среду доллар скатился до исторически низких отметок против евро и оказался на самом низком уровне против британского фунта за 26 лет. Нефть стабильно держалась на уровне выше 63 USD за баррель (кроме четверга, когда золото просело на 5 USD). Наиболее неприятным днем для желтого металла оказался четверг, когда цена на него снизилась на 5 USD в связи с новостями о резком снижении азиатских фондовых рынков и падением цен на нефть ниже отметки в 63 USD за баррель. Тем не менее, уже в пятницу золото полностью восстановило утраченные позиции, рост на него составил 7,5 USD к уровню закрытия в четверг. Рост цен не вызвал особого удивления у игроков, многие ожидали подхода в плотную к ключевой отметке 700 USD за унцию, так как фундаментальные факторы остаются крайне благоприятными. В классификации степени влияния этих факторов аналитик из Kitco Bullion Dealers качественно оценил картину следующим образом: более всего рост цены на золото зависит от "стабильно тонущего" доллара, немного - от цен на нефть, и в еще меньшей степени - от инфляционного давления (хотя эта причина связанна с предыдущей). Среди других "драгов" серебро с поставкой в мае окончательно не оправилось от четвергового падения, за неделю цены на него упали на 1% до 13,955 USD за унцию; июльская платина выросла на 4,26% до 1341,2 USD за унцию; июньский палладий вырос за неделю в цене на 1,89% до 388,25 USD за унцию.
Прогнозы![](/images/emp.gif)
В общем ситуация для базовых металлов остается неплохой с точки зрения фундаментальных факторов - это признается практически всеми аналитиками и обозревателями рынка металлов. Что касается краткосрочной перспективы, то аналитики не столько едины во мнениях относительно следующей недели.
![](/images/emp.gif)
По алюминию прогноз остается относительно пессимистичным, что означает что ему не удастся преодолеть барьер в 2900 USD/т, вполне возможно снижение или боковое движение.
![](/images/emp.gif)
Что касается меди, многие уверенны, что попытка прорвать отметку в 8000 USD/т может повториться на следующей неделе. Вопрос будет ли она успешной? Пятничный рост выглядит обнадеживающе, тем не менее, проблемы на руднике Grasberg разрешены и забастовка закончилась, если игроки на неделе решат, что штурм не удастся, то может начаться коррекция и медь закончит неделю в минусе.
![](/images/emp.gif)
Олово после продаж и ценового падения на прошлой неделе вполне возможно возобновит рост на этой неделе. По никелю среди игроков чувствуется умеренный оптимизм, не исключено что на этой неделе он продолжит рост по направлению к ключевому уровню в 50000 USD/т.
![](/images/emp.gif)
Для золота набор фундаментальных факторов остается крайне благополучным. Все аналитики сходятся в том, что в ближайшее время состоится прорыв уровня сопротивления в 700 USD за унцию, и что превышение рекорда мая 2006 г в 735 USD за унцию это вопрос не "если", а "когда". По оценкам многих участников, у золота есть достаточный потенциал для достижения уровня в 800 USD за унцию в среднесрочной перспективе. По мнению аналитика Питера Спины из GoldSeek.com, в долгосрочной перспективе (за 10-20 месяцев) золото может дойти в цене до 1000 USD за унцию, при удачном стечении обстоятельств такое может случиться уже к концу этого года (особенно если начнется массовое сбрасывание доллара США). Тем не менее, что касается самой краткосрочной перспективы, уровень в 700 USD продолжает оказывать значительное сопротивление, и аналитики расходятся во мнениях по поводу того, случится ли прорыв этой отметки на этой неделе, или для этого понадобится промежуточная консолидация (особенно после значительного роста в течение прошедшей недели).