Fitch оценивает поддержку Baowu как «очень сильную» по сравнению с другими госпредприятиями, которые обычно работают в коммерческом секторе, что отражает исключительную государственную поддержку, которая привела к быстрому сокращению доли заемных средств компании
Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и местной валюте, ведущей китайской сталелитейной компании China Baowu Steel Group Corporation Limited на уровне «A». В то же время агентство подтвердило долгосрочный РДЭ дочерней компании Baowu в размере 64,12%, Baoshan Iron & Steel Co. Ltd. (Baosteel), на уровне «A». Прогноз - «Стабильный».
Baowu полностью принадлежит Китайской государственной комиссии по надзору и управлению активами (SASAC) и имеет рейтинг на ступень ниже суверенного уровня Китая (A + / стабильный) после применения критериев рейтинга компаний, связанных с государством (GRE).
Baosteel, которая является основным операционным предприятием группы, владеет примерно половиной общих производственных мощностей группы, и ее рейтинг приравнивается к рейтингу Baowu, отражая сильные операционные и стратегические связи в соответствии с критериями рейтингов Fitch для материнской и дочерней компаний.
В агентстве ожидают, что рентабельность Baowu в металлургии восстановится после быстрого восстановления экономической активности, которое стимулирует спрос на сталь и нормализует цены на железную руду в долгосрочной перспективе, в соответствии с предположениями Fitch по ценам на железную руду в середине цикла.
Fitch полагает, что чистый левередж Baowu останется низким, но может временно превысить 2,5x в связи с консолидацией сталелитейных компаний с более высоким левереджем во время расширения. Тем не менее, ожидается, что Baowu сократит заемные средства благодаря сильному генерированию свободного денежного потока и улучшению финансовых показателей приобретенных компаний благодаря синергии бизнес-интеграции.
