«Мечел» последним среди крупных российских металлургов отчитался по итогам работы в 2010 году. Компания почти на порядок улучшила показатель чистой прибыли — в основном за счет горнодобывающего дивизиона. Металлургический сегмент «Мечела» сумел выбраться из убытков, но пока остается одним из самых низкоэффективных.
Чистая прибыль группы «Мечел» в 2010 году по US GAAP выросла почти в девять раз, до $657,2 млн. Скорректированный показатель EBITDA увеличился втрое, до $2 млрд, рентабельность по нему составила 20,7% (в 2009 году — 11,9%) при росте выручки на 69,4%, до $9,8 млрд. «Мечел» также существенно улучшил результат на операционном уровне — более $1,5 млрд против $245,6 млн годом ранее. Капзатраты в прошлом году составили порядка $1 млрд. Чистый долг на 31 декабря составлял $7 млрд, денежные средства и их эквиваленты — $340,8 млн.
Основную долю в результатах «Мечела» занимает горнодобывающий сегмент. На него приходится $1,5 млрд EBITDA (рост за год более чем в три раза, около 73% консолидированного показателя) и 38,1% по марже. По итогам года при росте продаж на 78,1%, до $3,1 млрд, дивизион на 52%, до 11,5 млн тонн, увеличил производство концентрата коксующегося угля, кокса — на 20%, до 3,9 млн тонн, объем производства концентрата железной руды остался на уровне 2009 года — 4,2 млн тонн.
Металлургический сегмент «Мечела» в прошлом году сумел выбраться из убытков, заработав $90,5 млн чистой прибыли (в 2009 году — убыток в размере $252,2 млн). По EBITDA дивизион заработал $413,6 млн (20,7% в консолидированном показателе), рентабельность по показателю выросла на четыре процентных пункта, до 7,1%. Небольшой рост EBITDA показал энергетический сегмент ($60,4 млн), хуже ситуация у ферросплавного дивизиона. Несмотря на трехкратный рост EBITDA ($94,4 млн) и двукратный маржи (15%), год сегмент закончил с убытком ($186,3 млн против $309,9 млн в 2009 году).
«Мечел» последним из основных российских металлургических компаний отчитался по итогам работы в 2010 году. В результате группа показала второй результат по чистой прибыли, уступив только Новолипецкому меткомбинату (НЛМК; $1,3 млрд), но обогнав Evraz Group ($532 млн) и Магнитогорский металлургический комбинат (ММК; $232 млн). Убыточной по итогам года среди металлургов стала только «Северсталь» ($577 млн). Но по эффективности «Мечел» занимает лишь четвертое место, немного уступив ММК — 20,68% против 20,78%. Впереди НЛМК и «Северсталь» (28 и 24% соответственно). У Evraz этот показатель равен 17,5%.
Низкую эффективность стального сегмента «Мечела» аналитик RMS Андрей Третельников объясняет ориентированностью на строительную отрасль, которая в прошлом году показывала меньшую динамику восстановления, чем, например, автопром и трубники, на которых ориентированы НЛМК, ММК и «Северсталь». Похожая ситуация у Evraz. Но уже в этом году по мере развития строительных проектов обе компании могут показать хорошую динамику роста. Впрочем, основную прибыль «Мечелу» по-прежнему будет давать горнодобывающий дивизион, отмечает Сергей Донской из «Тройки Диалог». По итогам 2011 года аналитик прогнозирует EBITDA группы в размере $3–3,5 млрд, основным фактором роста будет рост цен на уголь в начале года из-за наводнения в Австралии.
