![](/images/emp.gif)
Прошлый год отмечен для UC Rusal несколькими достижениями: начав с успешного IPO, она завершила с чистой прибылью в 2,87 млрд долл. В актив себе компания может отнести и рекордно низкие налоговые расходы: эффективная ставка налога на прибыль крупнейшего в мире производителя алюминия в прошлом году составила всего 5%. В общей сложности компания уплатила всего 144 млн долл. налога на прибыль, что на 1 млн долл. меньше вознаграждения ключевым руководителям UC Rusal.
![](/images/emp.gif)
Плохие времена для UC Rusal, похоже, остались позади: в прошлом году выручка компании увеличилась на 34,5%, до 10,98 млрд долл. Чистая прибыль выросла в 3,5 раза, до 2,87 млрд долл., а скорректированный показатель EBITDA прибавил 335,7% и составил 2,6 млрд долл. При этом компания показала, что может контролировать свои издержки: коммерческие расходы даже снизились с 566 до 553 млн долл., а административные затраты выросли несильно — с 713 до 762 млн долл.
![](/images/emp.gif)
Более того, UC Rusal подтвердила умение экономить на налогах. Как отмечается в отчетности компании по МСФО, ее доналоговая прибыль в прошлом году составила 3 млрд долл., однако компания заплатила лишь 144 млн долл. налога на прибыль. Это даже на 1 млн долл. меньше, чем выплаты ключевому менеджменту алюминиевой компании. Эффективная ставка налога на прибыль за 2010 год составила всего 5%, однако год назад она была еще ниже — 2%.
![](/images/emp.gif)
UC Rusal раскрывает секреты экономности: хотя ее производственные активы располагаются в России (где ставка налога 20%), Украине (25%), Италии (37,2%) и т.д, головная компания зарегистрирована на острове Джерси, где налоговая ставка равна нулю. Для основных трейдинговых компаний группы налоговая ставка равна 0%. Часть «дочек» Rusal зарегистрирована на Кипре, где подоходный налог равен 10%, еще часть — в Швейцарии, где налоговая ставка договорная и варьировалась в течение года от 9,92 до 15,65%, отмечается в отчетности.
![](/images/emp.gif)
В России, где компания производит почти 97% своего алюминия, ее налогооблагаемая база составила 602 млн долл., таким образом в отечественный бюджет пошло около 120 млн долл. налога на прибыль. Впрочем, в 2009 году отчисления были еще меньше — 33,6 млн долл. (налогооблагаемая база была равна 168 млн долл.). Стоит отметить, что Rusal неоднократно критиковали за использование толлинговых схем. В самой компании не смогли прокомментировать свои действия по оптимизации издержек.
![](/images/emp.gif)
«Показатель эффективной ставки налога на прибыль говорит о том, насколько хорошо компания управляет своим налогообложением. Если она низкая, это говорит об агрессивной налоговой политике», — поясняет партнер компании ADE Professional Solutions Дмитрий Скляров. По его словам, одними из лидеров по этому показателю долгое время являлись нефтяные компании. Так, например, у «Сибнефти» (сейчас называется «Газпром нефть») в 2003 году, когда ее основным владельцем был Роман Абрамович, эта ставка была равна 7%.
![](/images/emp.gif)
Впрочем, компании удается экономить не только на налогах. Затраты на персонал у Rusal остались примерно на том же уровне, что и в 2009 году, — 1,1 млрд долл. Однако выплаты исполнительным и неисполнительным директорам увеличились почти в три раза, до 88 млн долл. Впрочем, почти 80% — 69,8 млн долл. — досталось гендиректору и основному акционеру Rusal Олегу Дерипаске. Из них 61,3 млн — это бонус за успешное IPO. Его замы Владислав Соловьев и Петр Синьшинов по итогам года получил 4 млн и 6 млн долл. соответственно, директор по контролю, внутреннему аудиту, координации бизнеса Татьяна Соина — 3,6 млн долл. Бывший министр финансов Александр Лифшиц заработал в компании Олега Дерипаски 189 тыс. долл. зав год, а директор по связям с общественностью Вера Курочкина — 343 тыс. долл. Эти выплаты учитывают зарплаты, опционы и бонусы. Глава совета директоров Виктор Вексельберг за прошлый год получил 834 млн долл.
![](/images/emp.gif)
«По итогам года компания показала неплохой результат главным образом на уровне денежных потоков, добившись сокращения поступательного долга по сравнению с уровнем предыдущего квартала, и достаточно неплохой контроль над издержками», — отмечает Юрий Волов из Банка Москвы. При этом стоимость алюминия с четвертого квартала уже выросла более чем на 300 долл. за тонну, подчеркивает он. «На этом фоне показатели Rusal должны существенно улучшиться по итогам следующего отчетного периода. EBITDA увеличится примерно в 1,5 раза», — ожидает аналитик. По прогнозам UBS, в 2011 году выручка алюминиевой компании может составить 13 млрд долл., а чистая прибыль — 2,9 млрд долл.