Прошлый год отмечен для UC Rusal несколькими достижениями: начав с успешного IPO, она завершила с чистой прибылью в 2,87 млрд долл. В актив себе компания может отнести и рекордно низкие налоговые расходы: эффективная ставка налога на прибыль крупнейшего в мире производителя алюминия в прошлом году составила всего 5%. В общей сложности компания уплатила всего 144 млн долл. налога на прибыль, что на 1 млн долл. меньше вознаграждения ключевым руководителям UC Rusal.
Плохие времена для UC Rusal, похоже, остались позади: в прошлом году выручка компании увеличилась на 34,5%, до 10,98 млрд долл. Чистая прибыль выросла в 3,5 раза, до 2,87 млрд долл., а скорректированный показатель EBITDA прибавил 335,7% и составил 2,6 млрд долл. При этом компания показала, что может контролировать свои издержки: коммерческие расходы даже снизились с 566 до 553 млн долл., а административные затраты выросли несильно — с 713 до 762 млн долл.
Более того, UC Rusal подтвердила умение экономить на налогах. Как отмечается в отчетности компании по МСФО, ее доналоговая прибыль в прошлом году составила 3 млрд долл., однако компания заплатила лишь 144 млн долл. налога на прибыль. Это даже на 1 млн долл. меньше, чем выплаты ключевому менеджменту алюминиевой компании. Эффективная ставка налога на прибыль за 2010 год составила всего 5%, однако год назад она была еще ниже — 2%.
UC Rusal раскрывает секреты экономности: хотя ее производственные активы располагаются в России (где ставка налога 20%), Украине (25%), Италии (37,2%) и т.д, головная компания зарегистрирована на острове Джерси, где налоговая ставка равна нулю. Для основных трейдинговых компаний группы налоговая ставка равна 0%. Часть «дочек» Rusal зарегистрирована на Кипре, где подоходный налог равен 10%, еще часть — в Швейцарии, где налоговая ставка договорная и варьировалась в течение года от 9,92 до 15,65%, отмечается в отчетности.
В России, где компания производит почти 97% своего алюминия, ее налогооблагаемая база составила 602 млн долл., таким образом в отечественный бюджет пошло около 120 млн долл. налога на прибыль. Впрочем, в 2009 году отчисления были еще меньше — 33,6 млн долл. (налогооблагаемая база была равна 168 млн долл.). Стоит отметить, что Rusal неоднократно критиковали за использование толлинговых схем. В самой компании не смогли прокомментировать свои действия по оптимизации издержек.
«Показатель эффективной ставки налога на прибыль говорит о том, насколько хорошо компания управляет своим налогообложением. Если она низкая, это говорит об агрессивной налоговой политике», — поясняет партнер компании ADE Professional Solutions Дмитрий Скляров. По его словам, одними из лидеров по этому показателю долгое время являлись нефтяные компании. Так, например, у «Сибнефти» (сейчас называется «Газпром нефть») в 2003 году, когда ее основным владельцем был Роман Абрамович, эта ставка была равна 7%.
Впрочем, компании удается экономить не только на налогах. Затраты на персонал у Rusal остались примерно на том же уровне, что и в 2009 году, — 1,1 млрд долл. Однако выплаты исполнительным и неисполнительным директорам увеличились почти в три раза, до 88 млн долл. Впрочем, почти 80% — 69,8 млн долл. — досталось гендиректору и основному акционеру Rusal Олегу Дерипаске. Из них 61,3 млн — это бонус за успешное IPO. Его замы Владислав Соловьев и Петр Синьшинов по итогам года получил 4 млн и 6 млн долл. соответственно, директор по контролю, внутреннему аудиту, координации бизнеса Татьяна Соина — 3,6 млн долл. Бывший министр финансов Александр Лифшиц заработал в компании Олега Дерипаски 189 тыс. долл. зав год, а директор по связям с общественностью Вера Курочкина — 343 тыс. долл. Эти выплаты учитывают зарплаты, опционы и бонусы. Глава совета директоров Виктор Вексельберг за прошлый год получил 834 млн долл.
«По итогам года компания показала неплохой результат главным образом на уровне денежных потоков, добившись сокращения поступательного долга по сравнению с уровнем предыдущего квартала, и достаточно неплохой контроль над издержками», — отмечает Юрий Волов из Банка Москвы. При этом стоимость алюминия с четвертого квартала уже выросла более чем на 300 долл. за тонну, подчеркивает он. «На этом фоне показатели Rusal должны существенно улучшиться по итогам следующего отчетного периода. EBITDA увеличится примерно в 1,5 раза», — ожидает аналитик. По прогнозам UBS, в 2011 году выручка алюминиевой компании может составить 13 млрд долл., а чистая прибыль — 2,9 млрд долл.
