Rambler's Top100
Сделать стартовой | Добавить в избранноеРегистрация | Заказать услугу
МойМеталлопрокат.ру|Мой ХОТ|Мой спрос
ЛогинПароль
Май
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031

Апрель
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930
Яндекс цитирования

ТМК предоставляет щедрую премию за дюрацию - УРАЛСИБ

25 января 2011, 13:25

ТМК планирует привлечь «длинный» публичный валютный долг. Крупнейший в России производитель труб для нефтегазовой отрасли, 17 января начал маркетинг выпуска еврооблигаций. Заем в размере 500 млн долл. планируется разместить на семь лет. Организаторы ориентируют на доходность порядка 7,75%. Средства привлекаются для рефинансирования долга ТМК.
«Премия к обязательствам Евраза чересчур высока, выпуск смотрится привлекательно, - считают аналитики ФК «УРАЛСИБ». Мы полагаем, что хорошим ориентиром для определения справедливой доходности еврооблигаций ТМК может служить кривая еврооблигаций Евраза. В настоящий момент обязательства Евраза торгуются со спредом к свопам в диапазоне от 400 б.п. на коротком конце до 420 б.п. на длинном. Инвесторам следует принять во внимание значительное улучшение кредитных метрик ТМК в 2010 г. (включая заметный рост рентабельности, улучшение структуры долгового портфеля, в частности увеличение доли долгосрочного долга, а также снижение показателей долговой нагрузки). В то же время большие масштабы бизнеса Евраза и его лучшее кредитное качество (которое рейтинговые агентства отметили позитивным прогнозом по рейтингам Евраза, в отличие от стабильного по рейтингам ТМК), обусловливает необходимость премии выпуска ТМК к обязательствам Евраза. Вместе с тем мы полагаем, что данная премия не должна превышать 30–50 б.п., в то время как ориентир по доходности на уровне 7,75% подразумевает премию к обязательствам Евраза в размере 100 б.п. На наш взгляд, это весьма щедрая компенсация за разницу в кредитном качестве и дюрацию, и мы рекомендуем инвесторам участвовать в размещении еврооблигаций ТМК».

Сбондс.ру


Материалы по теме:

Версия для печати: http://www.metalindex.ru/news/2011/01/25/news_28148.html?template=23
Российский Союз Поставщиков Металлопродукции  
© 2000-2022
Рейтинг@Mail.ru