Если в России с возмещением НДС проблем у UC Rusal не возникает, то на Украине это больная для компании тема. На конец первого полугодия 2010 года украинский бюджет задолжал UC Rusal около 120 млн долл. Пытаясь добиться возврата средств, UC Rusal весной даже грозилась перейти на толлинговые схемы, но в конечном итоге согласилась конвертировать долг в государственные пятилетние НДС-облигации. Правда, возглавляемой Олегом Дерипаской компании пришлось пойти на дисконт — она потеряет на этой схеме 28 млн долл.
Возмещение НДС на Украине уже давно стало проблемой, набившей оскомину. В этом году правительство страны решило вернуться к опробованной в 2004 году практике выпуска в свободное обращение облигаций внутреннего государственного займа (НДС-облигаций), которыми бы погашалась соответствующая задолженность перед экспортерами. В этом году Украиной осуществлено уже два выпуска таких бумаг — на 2 млрд и на 8,3 млрд гривен (в сумме около 1,3 млрд долл.). Последующее погашение или продажа бумаг позволит компаниям получить «живые» деньги, необходимые для пополнения оборотных средств.
Одним из получателей таких бумаг оказалась и UC Rusal. Об этом компания сообщила в опубликованной вчера отчетности за первое полугодие 2010 года. Согласно документам UC Rusal, на конец июня украинский бюджет задолжал компании (не возместил НДС) 120 млн долл. В самой UC Rusal этот вопрос не прокомментировали.
Долг образовался перед Николаевским глиноземным заводом (более 900 млн гривен). Завод еще с прошлого года бился за возвращение налога и даже грозил перейти на толлинговые схемы (при их использовании НДС не взимается). Об этом писали украинские СМИ со ссылкой на главу николаевской областной администрации Николая Круглова.
Согласно документам UC Rusal, за счет НДС-облигаций компания вернет 93 млн долл. из общей задолженности в 120 млн долл. Правда, потери на конвертации и продаже бумаг компания оценила в 28 млн долл., отнеся их к убыткам. «Условия выпуска этих бумаг хуже рыночных, купонная ставка составляет лишь 5,5% годовых, а погашение будет происходить равными траншами каждые полгода до 2015 года», — отмечает аналитик по долговым рынкам ИК «Тройка Диалог Украина» Мария Репко. Впрочем, по ее словам, ожидалось, что получить «живые» деньги по НДС-облигациям их первые держатели смогут, продав их с дисконтом. «Пока активных торгов по ним нет — бумаги размещены лишь на днях, но индикативные котировки предполагают дисконт в 20—25% к номиналу», — отмечает она. «Возмещение задолженности по НДС за счет облигаций было добровольным: компании могли как согласиться, так и ждать, пока государство найдет ресурсы, чтобы рассчитаться «живыми» деньгами», — добавляет Анастасия Головач из «Ренессанс Капитала».
Сталкиваться с проблемами с возмещением НДС UC Rusal приходится постоянно. В целом за первое полугодие 2010 года компания оценивает возможные убытки от невозмещения НДС в 59 млн долл. против 54 млн в первом полугодии 2009 года. При этом сумма НДС к возмещению даже снизилась с 617 млн до 540 млн долл. Но громких судебных разбирательств с российскими налоговыми органами компания не ведет, что неудивительно. В своем проспекте к размещению акций на Гонконгской фондовой бирже UC Rusal призналась в использовании толлинговых схем.
