Вот-вот начнется период отчетности среди металлургических компаний России. Инвесторы потихоньку приходят в себя после летних отпусков. Начинают присматриваться к рынку и выбирать для себя позицию. После отчетности Сбербанка настроения игроков несколько ухудшилось, что вполне логично. Для поддержания роста на рынке необходим свежий позитивный настрой. На данный момент такое настроение может подарить хорошая отчетность сектора металлургии. С учетом того, что спрос на металлы летом снизился, стоит ожидать хороших результатов за II квартал 2010г.
Выбрав трех представителей отрасли, мы рассмотрим каждого из них в отдельности. Первой рассматриваемой компанией будет "Северсталь". Компания за II квартал 2010г. показала нисходящую динамику цен на свои акции. Так в апреле акции компании достигли максимального уровня 2010г., составив 435,22 рубля за акцию. После максимальных уровней акции просели до 300 руб. к концу отчетного периода. Потеряв 25% в начале лета нельзя говорить о серьезных проблемах, учитывая общего рыночного снижения. "Наиболее высокой EBITDA, по нашим прогнозам, будет у "Северстали": как мы считаем, она превзойдет аналогичный результат ближайшего конкурента ("Мечел") приблизительно на 20%, хотя рентабельность едва ли будет впечатляющей ", считают аналитики "Тройки Диалог".
Следующим кандидатом нашего рассмотрения оказался "Мечел", компания продемонстрировала схожую динамику с "Северсталью". Начало квартала было достаточно позитивным. Открыв торги II квартала 2010г. с уровня 801 руб., далее цены поднялись до максимального значения года и составили 892 руб.. Окончание квартала было не столь радостным. Потеряв 27%, акции закрыли свои торги в конце второго квартала на отметке 579 руб. за акцию. Эксперты "Тройки Диалог" отмечают, что наибольший прирост EBITDA должен показать "Мечел" - около 150% в сравнении с уровнем I квартал 2010г. Однако свои результаты компания, вероятно, опубликует слишком поздно - в IV квартале 2010г. Поэтому на динамику его акций они, скорее всего, не окажут ощутимого влияния.
Последним кандидатом мы выбрали НЛМК. Данная компания продемонстрировала наименьшую волатильность своей капитализации. Открывшись на отметке 102 руб. за акцию, компания за второй квартал потеряла всего лишь 19,6%, что значительно меньше, чем у "коллег" по отрасли. Но и максимальная точка была не совсем той, которую ждали, всего лишь 114 руб. за акцию. "Наибольшую рентабельность, по нашим прогнозам, покажет НЛМК: его рентабельность по EBITDA мы прогнозируем в районе 30%. Правда, на рынке именно этого и ждут" – подчеркивают аналитики "Тройки Диалог".
В итоге, II квартал 2010г. на данный момент выглядит куда более привлекательно, нежели III квартал. Напомним, что летний спад спроса на металлы скажется негативно на компаниях данной отрасли. С другой стороны на данный момент инвесторов больше интересует именно II квартал 2010г. Сейчас можно закладывать ожидания на следующий отчетный период. При этом на краткосрочную и среднесрочную перспективу возможны покупки недооцененных компаний. Наиболее перепроданной компанией является "Мечел", при этом можно присматриваться к открытию длинной позиции на среднесрочную перспективу и по "Северстали", на уровнях чуть ниже. Положительные ожидания по отчетности НЛМК уже заложены в рынок, по данному эмитенту конкретной идеи на данный момент нет. Бесспорно, помимо отчетности влияние на цены будут оказывать внешние факторы, основной из них – мировой спрос на металлы.
