Мечел может довести производство угля в 2010 г. до 29,8 млн т (+70%).
Это является позитивной новостью для Мечела, считают специалисты ФК ОТКРЫТИЕ. Согласно их модели, значение 2010 EBITDA компании может вырасти на 23% по сравнению с текущей оценкой, а чистая прибыль – подскочить на 41%. Приведенный объем производства угля соответствует докризисному уровню. При том что коэффициент загрузки мощностей компании в 2009 г. был чуть выше 50%, в 2010 г. Мечел рассчитывает приблизить его к 90%. Специалисты ФК ОТКРЫТИЕ полагают, что рынок вряд ли немедленно отразит данную новость в росте котировок акций компании, поскольку остаются вопросы, связанные с тем, сумеет ли Мечел реализовать такие объемы угля. Однако принимая во внимание высокий спрос на коксующийся уголь на внутреннем и мировом рынках, а также стабильный спрос на энергетический уголь, они полагают, что продажа таких объемов угля возможна. В их модели они прогнозируют цену на коксующийся уголь в 2010 г. на уровне $140 за тонну, а на энергетический уголь – $80 за тонну, при этом существует риск роста цен.
Мечел торгуется по 2010П EV/EBITDA на уровне 6,8х, в то время как среднее значение данного мультипликатора у аналогов на развивающихся рынках составляет 7,8х. ФК ОТКРЫТИЕ подтверждает рекомендацию «Держать».
