 Премии на алюминий (к цене ЛБМ) продолжают расти по обе стороны Атлантики. В Европе премии подскочили на этой неделе до 100-110 USD/т с предыдущего уровня в 90-100 USD/т со склада в Роттердаме включая уплату налогов. Разница между трехмесячными контрактами и немедленными поставками практически исчезла. Участники рынка сообщают о том, что расценки практически вернулись на уровень, зафиксированный в мае 2008 г, т.е. еще до того, как мировой экономический кризис нанес сокрушительный удар по потреблению. Как известно, к январю 2009 г премии по трехмесячным контрактам рухнули до уровня в 10 USD/т.
Сейчас аномалия на рынке алюминия продолжает сохраняться: складские, особенно биржевые, запасы "крылатого металла" находятся на рекордных уровнях, однако дефицит предложения на физическом рынке продолжает расти вместе с премиями. Котировки на ЛБМ также продолжают находиться в "бычьем тренде". Огромные объемы алюминия оказались "стерилизованы" на складах, поскольку были использованы в качестве обеспечения долгосрочных фин. сделок. Об этом, впрочем, уже довольно много было сказано (на эту тему см. тж. архив недавних новостных и обзорных материалов МеталлИндекс.Ру). Российский Русал, в этом смысле, сыграл не последнюю роль, продав своему партнеру - швейцарскому торговому дому Glencore - в 2009 г порядка 1,4 млн т алюминия. Glencore, в свою очередь, если верить слухам, распространяющимся в рыночной среде, собирается использовать этот металл для обеспечения нового биржевого фонда (ETF), создаваемого совместно с банком Credit Suisse. "Часть проблемы заключается в том, что русские ушли со своих ключевых рынков на Дальнем Востоке и в Средиземноморье. Это означает, что поток металлы туда сократился", - прокомментировал ситуацию один из трейдеров.
Многие из профессиональных участников и аналитиков рынка продолжают утверждать, что огромные запасы алюминия сосредоточились на внебиржевых складах, где рента относительно невелика. Согласно большинству независимых оценок, мировые складские запасы алюминия к настоящему моменту должны превышать 10 млн т. Все это говорит, по мнению многих игроков, что высокие премии совершенно неоправданны с фундаментальной точки зрения. "Никаких фундаментальных причин для таких высоких премий нет. Это все носит ложный характер. Металл просто удерживается. Чисто техническая нехватка", - прокомментировал ситуацию один из трейдеров. "Думаю, значительный спрос на алюминия обусловлен наличием контанго (на ЛБМ) и играми с хранением. Кто угодно может сейчас делать деньги на хранении алюминия", - заявил в интервью один из производителей.
Тем не менее, имеются все признаки того, что "бычий тренд" сохранится, и премии продолжат ползти вверх в ближайшем будущем. Ожидаемое закрытие двух итальянских заводов Portovesme и Fusina компании Alcoa, совокупной мощностью порядка 200000 т/год, также добавляет масла в огонь (на эту тему см. тж. архив недавних новостных и обзорных материалов МеталлИндекс.Ру), особенно если учесть, что Средиземноморский регион и без того испытывает особую нехватку в алюминии. Уже сейчас премии в Италии составляют порядка 180-200 USD/т. Этого уже достаточно для того, чтобы перенаправление металла из Сев. Европы было экономически оправданным.
Тем временем, в США премии на спот-рынке подскочили на этой неделе до 5,75-6,25 цента/фунт с предыдущего уровня в 5,75-615 цента/фунт. Новый уровень является рекордно высоким с июня 2006 г. Американские игроки также отмечают дефицит предложения. Сокращение импорта этого металла из России и Венесуэлы также ограничивает предложение на внутреннем рынке в Америке. Местные источники также сообщают о том, что американские производители полностью распродали весь металл на несколько месяцев вперед. Кроме того, огромная часть металла производителей также, в конце концов, оказалась "запертой" на складах. "Производители продали алюминий трейдера, а те снесли его на склады и заключили финансовые сделки. Все это создает видимость физического дефицита, хотя запасы металла огромны", - прокомментировал ситуацию один из американских трейдеров.
Конечно, надо признать, что действие от всех указанных факторов спекулятивного характера помножается на рост реального спроса. Предприятия, потребляющие алюминий, безусловно, стали свидетелями роста заказов на свою продукцию, а потому пытаются обеспечить себя необходимым объемом металла.
Тем временем, биржевые котировки алюминия, которые зашкалили за 2300 USD/т, также выглядят совершенно неоправданными в глазах участников физического рынка. Ничто не может продолжаться вечно. Вопрос о том, что произойдет на рынке алюминия, как только контанго исчезнет, и огромные объемы складированного металла начнут высвобождаться, остается открытым. По мнению пессимистически настроенных представителей экспертного сообщества (включая издание МеталлИндекс.Ру), подобная ситуация может вызвать весьма заметное коррекционное снижение цен. Настоящий обвал цен на алюминий остается, хоть и куда более отдаленной, но все же возможностью.
|
|
