 Американский инвестиционный банк Goldman Sachs выпустил на прошлой неделе очередной прогноз цен по базовым металлам, в котором указал новые целевые ориентиры. Немногим ранее, как известно, банк опубликовал свой новый прогноз средних цен на металлы в 2009-2013 гг (см. предыдущий обзор по рынку цветных металлов МеталлИндекс.Ру), однако в более позднем исследовании эксперты Goldman Sachs выставили целевой ориентир на конец горизонта прогнозирования. Согласно новой оценке, за 3 месяца (включая декабрь) цена на медь вырастет до 7460 USD/т, что на 7,18% превосходит предыдущий прогноз аналитиков банка. Прогноз на 6 и 12 месяцев вперед (т.е. на конец мая и ноября 2010 г) был повышен экспертами на 14,5% и 3% до 8105 USD/т и 7755 USD/т соответственно. К концу 2010 и 2011 гг цена на медь вырастет до уровня 7650 USD/т и 8235 USD/т соответственно. Как и прежде, медь остается "фаворитом" Goldman Sachs и занимает первую строчку в рейтинге базовых металлов, причем с большим отрывом. Тем не менее, в целом отношение экспертов банка к комплексу базовых металлов остается позитивным. Этот рынок продолжит получать поддержку как со стороны инвесторов, активность которых будет оставаться на высоком уровне на фоне восстановления мировой экономики в 2010 г, так и со стороны развивающихся стран, в т.ч. Китая, где гигантские инфраструктурные проекты, развиваемые при поддержке правительства, требуют не менее гигантских объемов металла. Согласно оценкам банка, спрос на все базовые металлы, за исключением никеля, восстановится в 2010 г до докризисного уровня 2007 г. Продолжающаяся урбанизация Китая и Индии приводит к наращиванию душевого потребления металлов в этих странах, и дает серьезные основания полагать, что долгосрочные перспективы базовых металлов выглядят весьма неплохо. Тем не менее, быстрое наращивание выпуска металлов вследствие реакции производителей на рост цен, приведет к накоплению избытка в 2010 г всех базовых металлов, кроме меди. Банк придерживается той довольно распространенной среди отраслевых экспертов точки зрения, что пространство для дальнейшего наращивания производства "красного металла" в среднесрочной перспективе довольно ограничено. С другой стороны, именно медь более всех остальных металлов выигрывает от инфраструктурного роста в Поднебесной. Дефицит не только на рынке концентратов, но и на рынке медного лома будет оказывать дополнительную поддержку красному металлу в 2010 г. Тем не менее, в 2011 ситуация на рынке лома разрядится, и это приведет к снижению темпов роста потребления меди до более умеренных значений. Что касается добычи меди, то здесь в ближайшую пару лет в строй должно войти приличное количество гринфилдов (проектов с нуля) и браунфилдов (проектов расширения), включая конголезские Konkola Deep, Tenke Fungurume и Lumwana, чилийские Los Bronces и Los Pelambres. Ряд законсервированных (по различным причинам) предприятий может также войти в строй, включая ГОКи Cananea и Collahuasi. Предварительный подсчет показывает, что рост предложения на рынке меди в 2010 г за счет наращивания объемов добычи может составить 1,3 млн т (включая металл, полученный по технологии SX-EW). Тем не менее, банк, ссылаясь на историю, заявляет, что основные риски находится на стороне завышения, а не занижения подобных прогнозов. Непредвиденные задержки проектов, срывы поставок и т.п. стали весьма частым явлением в последние годы. Принимая так наз. коэффициент срывов для всей отрасли в целом на уровне 6%, банк прогнозирует общий рост добычи меди в 2010 г на уровне 3%. Этого, по словам специалистов Goldman Sachs, будет недостаточно для того, чтобы компенсировать рост потребления, что приведет к формированию небольшого дефицита на рынке меди в 2010 г. Далее, в 2011 г, этот дефицит лишь увеличится в связи с наращиванием спроса на медь в развивающихся странах. Еще одним позитивным фактором, который повлияет на рынок меди уже в первой половине 2010 г, является восстановление спроса на этот металл со стороны развитых стран. Продолжение либеральной кредитно-денежной политики монетарными властями США и удерживание ставки по фед. фондам в районе нуля также дает дополнительные очки в пользу меди. Последний фактор является позитивным для всех металлов, но медь находится в наибольшем выигрыше от слабости "американца" относительно мировой валютной корзины. Ко второму полугодию 2010 г положительный эффект (с точки зрения спроса на медь) от правительственных антикризисных пакетов постепенно начнет сходить на нет, что приведет к локальному снижению цен на медь к концу года, как это видно из выше приведенных цифр. Тем не менее, в 2011 нарастающий дефицит меди на физическом рынке "придет на помощь" и заставит цены на этот металл возобновить рост.
|
|
