 Специалисты рейтингового агентства Moody's заявили на этой неделе о том, что перспективы европейского рынка стали выглядят плохо, поскольку восстановления спроса на нем не следует ожидать как минимум до середины 2010 г.
Агентство также считает, что восстановления цен на сталь на европейском рынке также ждать не стоит в скором времени. В то же время финансовая гибкость и маневренность производителей стали также ухудшается, и это соответствующим образом отражается на их инвестиционных рейтингах. "Согласно нашим ожиданиям, европейская сталелитейная промышленность продолжит испытывать давление в обозримом будущем, хотя мы признаем, что спад в этом секторе, возможно, достиг своего дна", - таковы были комментарии одного из высших чиновников агентства, который также добавил, что, несмотря на возможное достижение дна, процесс восстановления в этой отрасли будет медленным, поскольку реальный спрос на сталь рухнул примерно на 20-25%. Цены на сталь в среднесрочной перспективе будут демонстрировать "вялый" рост. "Несмотря на то, что дальнейшее падение как цен, так и спроса на сталь, агентство считает маловероятным (поскольку цены и производство оставались относительно неизменными в течение последних месяцев), рынок продолжит испытывать давление в течение нескольких кварталов в связи с наличием избыточных производственных мощностей и отсутствия быстрого восстановления в ближнесрочной перспективе", - отмечает агентство. Значительно количество компаний, которые накопили большую долговую нагрузку в процессе приобретения различных активов в "тучные времена", рискуют снижением своих инвестиционных рейтингов, поскольку их финансовая свобода маневра явно уменьшилась на фоне роста кредитного плеча и появления ограничений, связанных с обязательствами перед финансовыми институтами. Необходимость финансировать собственные приобретения является еще одним негативным фактором в этом смысле. Несмотря на то, что сталелитейным компаниям удалось сгенерировать значительный денежный поток в результате операционной деятельности в 2007-2008 г, положительный эффект был с лихвой компенсирован дискреционными расходами. В результате, некоторые из них вошли в период кризиса в очень уязвимом состоянии. Некоторым эмитентам удалось отчасти увеличить свою гибкость за счет реструктуризации и продления долга, а также резкого сокращения капитальных статей затрат, однако далеко не все смогли реализовать подобные меры из-за давления уже накопленных обязательств. Вероятность просрочки по исполнению долговых обязательств значительно возросла для ряда игроков в этой отрасли.
Впрочем, эксперты агентства добавили в конце "ложку меда в бочку дегтя", заявив, что некоторые положительные факторы все же существуют. Например, спрос на сталь со стороны Китая продолжает оставаться на высоком уровне; сталепроизводители в СНГ доложили о прибыли за 1 кв. 2009 г. Тем не менее, оба этих момента имеют свою оборотную сторону: риск наращивания экспорта стали со стороны КНР сохраняется, тогда, как некоторые из производителей стали в СНГ испытывают существенное давление из-за долговой нагрузки, накопленной в процессе приобретения сторонних активов.
|
|
