 Эксперты известной британской аналитико-консалтинговой компании CRU в один голос со специалистами австралийского банка Macquarie прочат ухудшение ситуации на рынке меди в ближайшем будущем. И те и другие полагают, что в краткосрочной перспективе цены на "красный металл" в очередной раз окажутся под давлением, поскольку SRB (Гос. бюро управления стратегическими запасами КНР) прекратит массированные интервенции. Пожалуй два указанных института обрисовали наиболее негативную картину того, что может произойти на рынке меди в скором будущем. Банк Macquarie предсказывает падение цен на медь до уровней ниже декабрьских минимумов в 2815 USD/т (!). Согласно прогнозам банка, избыток на мировом рынке меди в 2009 может составить почти 1 млн т (!!). Банку вторят аналитики CRU, которые также полагают, что слишком поздно надеяться на спасение этого рынка в 2009 г. Не секрет, что медь несоизмеримо лучше себя чувствовала в течение последних нескольких месяцев, чем все остальные базовые металлы. Теперь, судя по всему, наступит время "платить по счетам". Аналитики указанных институтов уверены, что с начала этого года и по сей момент динамика цен на медь была совершенно неоправданна с точки зрения фундаментальных факторов, и цены на обязательно скатятся вниз, как только скупка этого металла за счет китайского налогоплательщика прекратится (безусловно, аналитики издания МеталлИндекс.Ру разделяли и разделяют подобную точку зрения) (на эту тему см. тж. архив недавних новостных и обзорных материалов МеталлИндекс.Ру). В этом смысле, эксперты придерживаются максимы "чудес на свете не бывает". "Без вмешательства КНР рынок просядет. Цены уже были бы ниже, если бы не этот фактор", - заявил в интервью один из аналитиков банка Macquarie, добавив, что есть серьезные основания опасаться ухода SRB с рынка меди во втором полугодии в связи с высокими ценами, после чего избыток меди вновь начнет аккумулироваться. Значительную роль в ценовом ралли на рынке меди сыграло на самом деле наложение двух факторов: агрессивных интервенций SRB, которые оказывали своего рода "квази-фундаментальную" поддержку, а также надежда на то, что рынок капитала начал потихоньку оживать. Фактически, вмешательство SRB не только само по себе придало дополнительный импульс рынку за счет стерилизации избыточных объемов производства, но и привело к росту спекулятивной волны. Медь оказалась наиболее привлекательной целью спекулянтов. Тем не менее, весь этот в некотором смысле вторичный спекулятивный пузырь может столь же быстро сдуться, по мнению экспертов, как в свое время был надут. Специалисты из указанных организаций уверены, что цены на медь будут двигаться вниз в ближайшие недели и месяцы. "Недавний рост цен на медь до уровней выше 4000 USD/т не должен рассматриваться как признак начала восстановления рынка. Мы не верим в то, что текущая ситуация является устойчивой или оправданной настоящими фундаментальными основаниями", - заявил аналитик банка Macquarie, добавив, что возможности КНР скупать медь ограничены. Группа CRU также считает восстановление рынка меди в этом году невозможным. "Слишком поздно для того, чтобы спасти ситуацию в 2009 г", - считает группа, согласно прогнозам которой мировой спрос на медь в этом году упадет на... 14-20% (!). Аналитики группы также считают, что Китай вместе со своим SRB не сможет изменить результаты за этот год. Объем мирового экспорта медных и латунных полуфабрикатов упал в январе-феврале на 32% (здесь и далее все изменения отнесены к соотв. периоду предыдущего года, если иное не указано явно), при этом экспорт медной катанки и проволоки просел на 25% за тот же период. "Хотя ситуация не становится хуже, она определенно не становится и лучше", - резонно заметил аналитик из CRU. Огромный удар по рынку потребления меди наносит двузначный спад промышленного производства в США, Японии и Европе. Рост промпроизводства в КНР замедлился до 5% в год, и такие цифры уже "погоды не делают" в том масштабе, как это было раньше. Аналитики обоих институтов совершенно справедливо (по мнению МеталлИндекс.Ру) указывают на то, что ни один из опережающих индикаторов не указывает на улучшение экономической ситуации, особенно в развитых странах. Более умеренный прогноз по снижению мирового потребления меди дал банк Macquarie, согласно которому спрос должен сократиться в этом году "всего лишь" на 9%.
Несмотря на все вышесказанное, аналитики CRU и Macquarie уверены, что долгосрочные перспективы меди выглядят относительно неплохо. Восстановление может произойти уже в 2010 г. Следующий год должен стать позитивным как для цен, так и для спроса на медь. Как только покупатели вновь начнут возвращаться на рынок, проблемы ограниченного предложения вновь выплывут на поверхность. Пока, однако, происходит обратное: производители меди, по мнению экспертов Macquarie и CRU, просто прекрасно себя чувствуют в данный момент при ценах на уровне ~4000 USD/т. При цене на медь в районе 1,8 USD/фунт, лишь 1-2% всех производителей теряют деньги, согласно оценкам Macquarie. Лишь четверть мировых медеплавильных мощностей окажется за гранью убыточности, если цена на красный металл упадет до 1,2 USD/фунт (2650 USD/т). Интересно, что аналитики не рекомендуют производителям меди сокращать объемы производства, а наоборот считают, что они должны пользоваться моментом и извлекать выгоду, пока возможно.
|
|
