 Главный экономист инвестиционной компании Galena Asset Management, Торонто, на неделе дал один из самых мрачных прогнозов по среднесрочным перспективам рынка базовых металлов. Аналитик считает, что цены на алюминий, медь, свинец и цинка останутся в "очень подавленном" состоянии в течение не только этого, но и 2010 г. Фундаментального улучшения ситуации, по мнению экономиста, не стоит ждать ранее 2011 г. Многие аналитики, как известно, полагают, что рынок базовых металлов нащупал свое дно, однако это совсем не означает, что период восстановления наступит скоро. Иными словами, рынок металлов будет переживать L-образный кризис. Экономист Galena Asset Management также считает, что возможный даунсайд по базовым металлам - если таковой есть - не превышает 15%. Тем не менее, по его мнению, период восстановления будет вялым и растянутым. "Не думаю, что мы станем свидетелями намного более низких цен, чем те, что есть сейчас, однако оборотная сторона медали заключается в том, что восстановление цен мы также не сможем долго увидеть, особенно если учесть накопленных избыток металла и мощностей по его производству", - заявил экономист из Galena Asset Management. Производство в странах ОЭСР (Орг. экон. сотр. и разв.) рухнуло более чем на 10% по сравнению с январем 2008 г, в результате чего все мировое производство просело на 7%. Все это носит весьма затяжной характер и, по мнению аналитика, будет проходит в две стадии. Небольшой "просвет в облаках" на рынке металлов, обеспеченный тем, что производителям в обрабатывающей промышленности все же придется на сколько-то пополнить свои запасы, смениться очередным "рецидивом" ослабления спроса. Необходимо здесь отметить, что по мнению специалистов стороны МеталлИндекс.Ру все выглядит именно таким образом. Кризис спроса на рынке цветных металлов (весьма возможно, что черных), судя по всем внешним признакам, будет иметь как минимум две "ступеньки", причем время для второй ступеньки уже не за горами. Возвращаясь к прогнозу компании Galena Asset Management, экономический спад в промышленно развитых стран, возможно, достигнет своего дна во втором квартале этого года, и цены на металлы могут отскочить вверх, поскольку пик самого глубокого пессимизма будет пройден. Тем не менее, этот отскок не будет означать начала периода устойчивого восстановления цен, и подобное ралли многих может разочаровать. Экономист также отметил, что консенсус-прогнозы брокеров и банков, которые в начале этого года предсказывали снижение мирового спроса на металлы в 2009 г лишь на уровне 0,5% с последующим ростом на 5,3% в 2010 г, оказались чересчур оптимистичными. "Некоторые с тех пор понизили свои ожидания, тогда как другие продолжают верить в 'мощное восстановление в следующем году' - нет, этого не случится", - разъяснил свой взгляд на ситуацию экономист. Кроме того, что кризис производства в развитых странах - "долгая песня", накопленный балласт на рынке базовых металлов также увеличивает инерцию любого восстановления. Накопленный избыток на рынке алюминия достиг в 2008 г почти 2 млн т. Согласно прогнозам Galena Asset Management, данный показатель должен снизиться в 2009 и 2010 гг до 1,25 млн т и 500000 т соответственно. На рынке меди избыток за прошлый год составил 500000 т, и эта цифра вырастет в этом году до 700000 т. Лишь в 2010 г избыток на рынке меди снизится до 120000 т, и то благодаря сильному сокращению объема рынка медного лома. В свою очередь, старший аналитик инвестиционной компании Sanford C. Bernstein также полагает, что в этом году ситуация на рынке меди может еще ухудшиться, и цены на "красный металл" просядут еще ниже перед тем, как войти в период восстановления. Впрочем, его взгляд на более долгосрочные перспективы меди отличается большим оптимизмом. В данный момент, по мнению компании Sanford C. Bernstein, цены на медь уже близки к маржинальной стоимости. Но самым главным гарантом является недостаток новых проектов. В обозримом будущем рынок меди не будет страдать от наплыва металла из новых источников. Слабым звеном оказались поисковые работы. Компания уверена, что в ближайшие 10 лет лишь пара действительно крупных медных проектов имеет шансы войти в строй. Конечно, в краткосрочной перспективе даунсайд по меди может оказаться не исчерпан, и к середине этого года красный металл может протестировать диапазон в 0,75-1 USD/фунт. Именно в этих пределах сейчас находится средняя производственная себестоимость меди. Запасы меди продолжат расти в течение последующих двух кварталов. Тем не менее, эта "ценовая депрессия" не продлится на рынке меди очень долго. Согласно прогнозам аналитиков компании Sanford C. Bernstein, средняя цена на медь в 2009 г составит 1,65 USD/фунт (т.е. все же выше сегодняшнего уровня в ~1,5 USD/фут). В этом году, по расчетам компании, избыток на мировом рынке меди составит 500000 т, тогда как уже в 2010 г этот показатель резко сократится до 140000 т.
|
|
