 Многие профессиональные участники рынка и наблюдатели начали "вслух" говорить о том, что значительные накопленные запасы никеля на ЛБМ еще не в полной мере отражают насколько плохо в реальности обстоят дела с физическим спросом на этот металл. Все дело в так наз. "скрытых" запасах. За 2008 г было произведено порядка 1,5 млн т никеля с со среднемесячным объемом производства примерно на уровне 125000 т/мес. Тем не менее, несмотря на очевидный коллапс спроса на никель со стороны производителей нержавеющей стали, которые "нещадно" урезали объемы выпуска продукции, запасы никеля на складах ЛБМ выросли за последние пол года лишь на 45000 т (в начале этой недели они находились у отметки в 91000 т, тогда как в августе 2008 г их объем составлял порядка 46000 т). Согласно различным оценкам игроков и экспертного сообщества, падение на спроса на никель за указанный промежуток времени составило от 50% до 70%. В таком случае, либо объявленные сокращения производства никеля за последние месяцы в реальности были намного больше, либо внушительные объемы металла осели за пределами ЛБМ. "Возможно, в Роттердаме имеются значительные количества никеля. Это довольно распространенная игра - с запасами. В данный момент нераскрытые запасы никеля могут составлять, по меньшей мере, 50% от запасов ЛБМ", - прокомментировал ситуацию один из трейдеров. Такой же точки зрения придерживаются и аналитики банка BNP Paribas, согласно оценкам которых порядка 201547 т реализуемого никеля в данный момент находится за пределами зарегистрированных складов ЛБМ. Банк уверен, что если скрытые запасы были бы полностью раскрыты, то всего вместе (с тем, что уже есть на ЛБМ) хватило бы на удовлетворение мирового спроса в течение 79 дней (!). Текущих запасов на ЛБМ хватило бы "всего лишь" на 25 дней. Впрочем, даже эта оценка многим из аналитиков кажется довольно осторожной и консервативной: в реальности запасы никеля могут оказаться еще выше, и хватить их может еще на дольше. У производителей нержавейки не полностью израсходован резерв замещения никеля ломом. Это означает, что реальный спрос с их стороны может быть еще снижен. Поскольку клиенты имеют доступ к другим сортам металла, не соответствующим стандарту ЛБМ (катодная обрезь, металл определенной сортности, хранящийся на складах производителей и трейдеров и пр.), создается такое впечатление, что производители в настоящее время продают лишь очень незначительную долю того, что производят. Такое положение дел может быть вполне в интересах производителей никеля: меньше знаешь, лучше спишь, а еще лучше спишь, когда другие совсем не знают. Если бы истинный объем запасов никеля был известен, то давление на цены может возрасти, особенно это касается форвардных контрактов - идея, давно известная трейдерам. Сейчас на рынке начали бродить спекуляции относительно того, что некоторые производители (можно "не показывать пальцем") в данную минуту просто складируют металл для того, чтобы удержать цену на него от дальнейшего падения. На этой неделе цены на никель вплотную приблизились к ключевой отметке в 10000 USD/т. Премии на этот металл (к цене ЛБМ) также находятся на очень низком уровне: некоторые из трейдеров сообщали о возможности сделок на спот-рынке вообще с нулевой премией. И все же многие игроки чувствуют, что для столь слабого спроса цены на никель все еще находятся на относительно высоком уровне. "При запасах ЛБМ в 90000 т и столь ужасном спросе 10000 USD/т еще приличная цена, превышающая производственные затраты", - высказал свою оценку один из трейдеров, добавив, что если истинный размер рыночных запасов стал известен, то это могло бы серьезным образом сказаться на цене. Конечно, это не означает, что производители не идут на определенное снижение объемов выпуска металла. Все равно, когда спрос вернется, то необходимо будет реализовать огромные количества никеля. Главная задача производителей правильно рассчитать время и динамику, в нужный момент с нужной скоростью начать "стравливать" накопившийся металл, а, затем, при достаточном исчерпании запасов, начать вновь набирать обороты в плане производства. "Как только спрос вновь появится на рынке, запасы ЛБМ быстро исчезнут, а раскачать производство до нормального уровня требует по крайней мере 3 месяца", - отметил один из участников рынка. С другой стороны, по мнению специалистов МеталлИндекс.Ру, подобная стратегия "складирования под подушку" может принести какие-то бонусы производителям лишь в том случае, если физический спрос в силу объективных причин восстановится в относительно короткие сроки. В противном случае у подобных методов есть своя оборотная и не лучшая сторона медали. При затяжной депрессии на рынке металлов, длительность которой будет измеряться годами, а не месяцами, чудовищные запасы и недополученная выручка, в конце концов, сработает против авторов и пользователей подобного "рыночного контроля". Особенно это актуально тогда, когда восстановление спроса и скорейшее наступление тех самых "лучших времен" в известной степени зависит от снижения цен на никель, а не временного удерживания их на определенной планке ценой продажи малых объемов и забивания складских площадей.
|
|
