 Банк BMO Capital Markets на прошлой неделе "выкатил" свой новый прогноз по ценам на драгоценные и цветные металлы, а также некоторые другие виды сырья в 2009 г и в долгосрочной перспективе. Аналитики банка оставили без изменения долгосрочный прогноз цен на железную руду и металлургический уголь на уровне 65 USD/т и 120 USD/т соответственно (цифры выглядят довольно реалистично; само по себе удерживание долгосрочного прогноза цен на руду говорит о том, что банк не верит в скорое возобновление гиперактивности на сырьевых рынках - прим. ред.). Цена на медь, по мнению специалистов BMO, в среднем заметно снизится в этом году по сравнению с 2008 г и может даже в какие-то моменты просесть ниже отметки в 1,2 USD/фунт. Слабость рынка красного металла обусловлена накоплением значительного его избытка, который в этом году составит 411000 т. Тем не менее, долгосрочный прогноз по меди банк оставил без изменений на прежнем уровне 2,2 USD/т (не ясно, изменил ли банк оценку на 2009 г, которая в предыдущем прогнозе составляла 1,85 USD/фунт - прим. ред.). Банк указывает такие позитивные факторы для рынка меди, как то: значительный рост кап. затрат требуемых для реализации новых крупных проектов по добыче меди; проблемы с финансированием новых и реализуемых проектов в связи с известными проблемами на мировых кредитных рынках. На рынке алюминия банк допускает дальнейшее снижение цен в краткосрочной перспективе, поскольку главной проблемой для этого металла остается падающий спрос в условиях мирового экономического замедления (или, возможно, рецессии). "Более низкие цены возможны, тогда как быстрый разворот рынка алюминия маловероятен", - комментируют специалисты банка. Тем не менее, банк не изменил своего долгосрочного прогноза по ценам на алюминия и оставил его на прежнем уровне 1,15 USD/фунт. Прогнозная цена на никель в 2009 г была снижена банком на 23,3% (по сравнению с октябрьским прогнозом) до 5,75 USD/фунт. Долгосрочный прогноз по этому металлу был выставлен на уровне 9 USD/фунт. Эксперты BMO полагают, что в ближайшие годы ситуация с предложением на рынке никеля будет довольно напряженная, и цены будут стремиться к маржинальной стоимости производства. В общем и целом ситуация на рынке базовых металлов, по мнению аналитиков BMO, продолжит ухудшаться в первом полугодии в связи с негативным изменением фундаментальных факторов - спроса и предложения. Небольшого улучшения следует ожидать в последние месяцы этого года. Тем не менее, банк, как и ряд некоторых других экспертов, уверен, что сегодняшние условия на рынке металлов создают необходимую стартовую площадку для резкого роста цен в более долгосрочной перспективе. Разрушение предложения на рынке металлов в сочетании с ожидаемым быстрым возобновлением быстрого инфраструктурного развития и урбанизации в Китае, Индии, Бразилии и других развивающихся странах может привести к резкому накоплению дефицита металлов и скачку цен. Это же касается и рынка минерального сырья. Банк полагает, что реанимация товарных рынков может произойти после восстановления экономического роста в странах большой семерки и после того, как начнет реально действовать китайский пакет мер по дополнительному стимулированию экономического развития. Меры, предпринятые китайским правительством, по прогнозам банка начнут реально влиять на ситуацию в экономике во втором полугодии. Банк, как и многие другие аналитики, настаивает на том, что базовые металлы явно недооценены, поскольку котировки упали ниже маржинальной стоимости их производства. Согласно оценкам BMO, в данный момент порядка 80% всех производителей никеля цинка, 90% всех производителей алюминия и 40% производителей меди работают в убыток. Это, по мнению банка, является еще одним доводом в пользу того, что в среднесрочной перспективе можно ожидать мощного ценового ралли на рынке металлов. Банк даже осторожно допускает с некоторой долей вероятности, что цены на металлы могут вновь вернуться к тем "поднебесным" значениям, у которых они находились еще в недавнем прошлом. Такое не трудно предположить, если допустить очень сильное разрушение предложения в связи с мировым финансовым кризисом и снижением цен. Средняя цена на кобальт в этом году должна составить 16,5 USD/фунт. На этом рынке ожидается отскок цен в связи с разрушением предложения. Недавние сообщения о прекращении производства кобальта на предприятиях в ДРК и Замбии являются тому красноречивым свидетельством. Долгосрочный прогноз цены на кобальт был сохранен банком на уровне 8 USD/фунт. Средняя цена на уран в первом полугодии, по прогнозам банка, должна упасть до 50 USD/фунт, однако затем вырасти во втором полугодии до 60 USD/фунт. Сильный уровень поддержки цены на уран найдет в районе 38-42 USD/фунт. В долгосрочной перспективе банк предсказывает сокращение разрыва между ценами на уран на спот-рынке и на рынке поставок по долгосрочным контрактам. В отношении рынка драгоценных металлов банк сохраняет бычий настрой. Долгосрочный прогноз цены на платину был оставлен аналитиками банка на уровне 1300 USD за унцию. Цена на золото в первом полугодии вырастет до 900 USD за унцию благодаря девальвации американской валюты. Положительный тренд на рынке желтого металла сохранится во втором полугодии и в 2010 г. Средняя себестоимость производства золота должна снизиться в 2009 г до 390 USD за унцию с 450 USD за унцию в 2008 г. Это произойдет благодаря падению цен на топливо, снижению инфляционного давления и положительного эффекта от колебаний курсовой разницы валют в тех странах, которые являются основными производителями желтого металла.
|
|
