Рейтинговая служба Standard & Poor's понизила долгосрочный рейтинг украинской группы «Интерпайп Лимитед», занимающейся производством труб, с «В» до «СС».
Одновременно долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга понижен с «В-» до «С», рейтинг по национальной шкале — с «uaВВВ» до «uaСС». Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался без изменений на уровне «5», что соответствует низкому уровню ожидаемого возмещения долга после дефолта (10-30%). Прогноз изменения рейтингов — «Негативный».
Рейтинговое действие в отношении «Интерпайпа» последовало за объявлением о том, что Millen Financial Ltd. (рейтинга нет) — компания, принадлежащая конечным акционерам «Интерпайпа», — объявила оферту на выкуп всего выпуска облигаций на сумму 200 млн долл. по ставке 8,875% сроком погашения в 2010 г. по цене, составляющей примерно 50% от номинальной стоимости.
«Учитывая явный дисконт по сравнению с номинальной стоимостью и слабые показатели кредитоспособности группы, мы считаем, что это — вынужденное предложение о выкупе, сделанное в стрессовых для эмитента условиях (Distressed Exchange Offer) и равнозначное дефолту», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Лукас Севенин.
Одновременно группа объявила, что пытается добиться изменения некоторых финансовых ковенантов, связанных с облигациями; мы считаем, что соблюдение других ковенантов также будет затруднительным в конце 2008-го и в 2009 г.
Прогноз изменения рейтингов — «Негативный». Ожидается, что Standard & Poor's понизит кредитный рейтинг компании до уровня «SD», а рейтинги облигаций — до «D» после завершения выкупа облигаций. После этого Standard & Poor's в ближайшее время присвоит компании новый кредитный рейтинг, который вряд ли будет выше «ССС+».
