Вчера Fitch Ratings присвоило финальный приоритетный необеспеченный рейтинг «BB» выпуску облигаций Steel Capital S.A., представляющих собой участие в кредите, объемом 1 250 млн. долл. с погашением в 2013 г. Купон по облигациям составляет 9,75%.
Steel Capital S.A. является публичной компанией с ограниченной ответственностью, зарегистрированной по законодательству Люксембурга. Steel Capital S.A. выпустит облигации и предоставит поступления от облигаций в виде кредита по кредитному соглашению конечному заемщику ОАО Северсталь (рейтинги «BB»/«B»/прогноз «Стабильный»). Рейтинг облигаций на уровне «BB» соответствует приоритетному необеспеченному рейтингу Северстали «BB» и отражает хорошие операционные показатели ее ключевых российских предприятий, увеличение доли продукции более высокого передела, самообеспеченность сырьевыми материалами и позитивные изменения в области каждодневной практики корпоративного управления.
Северсталь будет использовать поступления на какие-либо из следующих целей: общие корпоративные цели, финансирование оборотного капитала, частичное финансирование приобретения американских сталелитейных компаний WCI Steel и Esmark, рефинансирование части существующей задолженности.
По кредитному соглашению с компанией Северсталь, в интересах трасти и держателей облигаций, Steel Capital S.A. передает трасти (Citibank N.A., лондонский филиал) различные права путем первоочередного залога конкретных активов. Кредитное соглашение, облигации, трастовый договор и другие документы по сделке регулируются английским правом. В отношении облигаций действуют ограничения по продаже в Великобритании, США и Российской Федерации.
Условия кредитного соглашения между Steel Capital S.A. и Северсталью предусматривают, что требования по кредиту будут считаться, по крайней мере, равными по очередности исполнения всем остальным необеспеченным и несубординированным долговым обязательствам Северстали. Кроме того, условия включают ограничения по предоставлению активов в виде обеспечения (при этом составлен обширный список допустимого использования активов в качестве обеспечения) и по проведению слияний и продаже бизнес-активов, а также поддержание технического состояния оборудования и разрешительной документации, поддержание страховой защиты и ограничения по задолженности. Кредитное соглашение также оговаривает консолидированный левередж (отношение долга к EBITDA) на уровне 3,5:1. Этот ковенант вводится вместо условия, оговаривающего отношение консолидированного чистого долга к чистым активам на уровне 0,75, предусмотренного эмиссиями облигаций Северстали с погашением в 2009 и 2014 гг. Условия нового выпуска в целом аналогичны предыдущим размещениям с участием Северстали, однако было исключено положение, в соответствии с которым держатели облигаций имеют право предъявлять бумаги к досрочному погашению в случае смены контроля, а также положение о смене контроля.
