Вчера Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») и приоритетный необеспеченный рейтинг компании Evraz Group SA («Evraz»), зарегистрированной в Люксембурге, на уровне «BB», а также ее краткосрочный РДЭ на уровне «B». Подтверждение рейтингов следует за объявлением о планах Evraz приобрести американскую сталелитейную компанию Claymont Steel Holdings за 565 млн. долл., а также ряд украинских активов. Одновременно Fitch подтвердило рейтинги Mastercroft Limited (основного дочернего предприятия Evraz, большинство активов которого сосредоточены в России): долгосрочный РДЭ на уровне «BB» и краткосрочный РДЭ «B». Приоритетный необеспеченный рейтинг Evraz Securities SA подтвержден на уровне «BB». Прогноз по долгосрочным РДЭ Evraz и Mastercroft Limited – «Стабильный».
Приобретения осуществляются в рамках определенной компанией стратегии роста за счет приобретений. Fitch отмечает, что за счет приобретения Claymont Steel Holdings, Evraz продолжит расширять присутствие в Северной Америке вслед за покупкой Oregon Steel Mills в 2006 г. Кроме того, это позволит группе диверсифицировать свой ассортимент за счет увеличения продукции более высокого передела (производство толстого стального листа) и может обеспечить синергию путем поставок Claymont Steel Holdings слябов, производимых на российских предприятиях Evraz.
Объекты приобретения в Украине включают ГОК Сухая Балка (железная руда), Днепропетровский металлургический завод (сталь), Баглейкокс (кокс), Днепрококс (кокс) и Днепродзержинский коксохимический завод (кокс). За счет этих приобретений, Evraz еще более увеличит самообеспеченность железной рудой, что имеет важнейшее значение в условиях роста цен на железную руду, а также обеспечит географическую диверсификацию на быстрорастущий рынок с относительно низкозатратной производственной базой. Компания также сможет использовать избыточный уголь, добываемый ее предприятиями, для производства кокса.
Приобретения будут финансироваться, главным образом, за счет средств, полученных в рамках синдицированных кредитных линий в размере 3,2 млрд. долл., которые были недавно привлечены группой для рефинансирования краткосрочных промежуточных кредитов, использованных для покупки Oregon Steel Mills, а также дополнительной эмиссии акций. Исходя из того, что приобретения состоятся в 2007 г., Fitch ожидает, что отношение общего объема долга к EBITDA превысит внутреннее целевое значение компании в 1,5x. Тем не менее, агентство полагает, что компания сможет существенно снизить левередж в течение 2008 г. «Fitch считает позитивным моментом тот факт, что Evraz по настоящее время придерживался консервативной финансовой политики и имеет опыт успешной интеграции приобретенных активов», – отмечает Ангелина Валавина, директор в аналитической группе Fitch по эмитентам промышленного сектора.
Fitch отмечает, что текущие приобретения в ближайшей перспективе несколько ограничат финансовую гибкость Evraz в рамках существующих рейтингов. Fitch также будет следить за тем, как будет происходить интеграция приобретаемых бизнес-активов и снижение левереджа группы.
Evraz – крупнейшая российская вертикально интегрированная сталелитейная компания по объемам производства, которая занимает 13 место в мире. За счет недавних приобретений Evraz обеспечил присутствие в США, Италии, Чешской Республике и Южной Африке. Выручка компании за 2006 г. составила 8,3 млрд. долл.
