Вчера Fitch Ratings поместило в список Rating Watch «Негативный» следующие рейтинги ОАО ГМК «Норильский никель», Россия («Норильский никель»): рейтинг дефолта эмитента и приоритетный необеспеченный рейтинг «BBB-» (BBB минус), краткосрочный рейтинг «F3». Данное рейтинговое действие последовало за повышением предложения, с оплатой денежными средствами, о покупке канадского производителя никеля и золота LionOre Mining International Ltd (далее – «LionOre») до 6,8 млрд. канадских долларов (6,3 млрд. долл. США).
Рейтинговое действие отражает значительное повышение предложения Норильского никеля (на 1,5 млрд. канадских долларов, или 1,4 млрд. долл. США) и потенциальное отрицательное воздействие на показатели кредитоспособности компании. Fitch может исключить рейтинги компании из списка Rating Watch «Негативный» после того как станет ясно, принято ли ее предложение, а также после обсуждения с представителями компании ряда вопросов, в том числе по поводу финансирования и будущей стратегии в отношении приобретаемых активов.
Помещение рейтингов в список Rating Watch «Негативный» отражает возможность того, что, в конечном счете, рейтинги могут быть подтверждены на тех же уровнях или понижены. Приобретение активов полностью за счет заемных средств повысит вероятность понижения рейтингов, но это не значит, что рейтинги обязательно будут понижены. Если же приобретение будет в значительной степени финансироваться за счет эмиссии акций или продажи активов, это, скорее всего, приведет к подтверждению рейтингов на тех же уровнях. Fitch отмечает, что новое предложение Норильского никеля подразумевает относительно умеренную премию в 10% относительно текущего предложения Xstrata, а значит, сохраняется возможность выдвижения нового контрпредложения.
Fitch по-прежнему считает, что приобретение LionOre будет иметь ряд благоприятных моментов для структуры бизнеса Норильского никеля, включая увеличение масштаба деятельности и повышение географической диверсификации. Доля выручки группы, генерируемой в Российской Федерации, по оценкам Fitch, сократится приблизительно до 78% (в 2005 г.: 85%). LionOre имеет хорошие финансовые показатели. Выручка и EBITDA за 2006 г. составили соответственно 969 млн. долл. США и 626 млн. долл. США (маржа EBITDA 64%). Кроме того, компания имела превышение денежных средств над задолженностью. Портфель активов компании, расположенных в Австралии, Южной Африке и Ботсване, открывает хорошие перспективы роста, исходя из существующих предложений о расширении деятельности.
Ранее Fitch подтвердило рейтинги Норильского никеля после первоначального предложения в размере 5,3 млрд. канадских долларов (4,8 млрд. долл. США). При этом агентство подчеркивало, что существует вероятность выдвижения компаниями новых предложений и что значительное повышение предложения может привести к пересмотру рейтингов группы.
