Из недавних прогнозов по состоянию рынка базовых металлов и ценам на них наибольший интерес представляют новые оценки перспектив никеля. Отношение к этому металлу со стороны институциональных инвесторов и независимых экспертных агентств резко изменилось в лучшую сторону.
В частности, специалисты австралийского банка Macquarie отметили в конце прошлой недели, что неожиданный рост производства нержавеющей стали в 1 кв. 2010 г оказал огромное влияние на рынок никеля. Банк предсказывает рост мирового производства нержавейки в 1 кв. на 9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 50% (!!) по сравнению с 1 кв. 2009 г. Довольно неожиданное событие для многих. Ситуация усугубилась в связи с низким предложением на рынке лома. В результате, производители нержавейки ринулись обеспечивать себя впрок запасами сырья, и это, как известно, привело к резкому росту премий на никель (к цене ЛБМ) на американском рынке. Производители нержавейки до этого удерживали свои запасы сырья на довольно низком уровне, однако, когда объем заказов на их продукцию резко вырос, им пришлось делать большие закупки на спот-рынке. Всплеск спроса на никель произошел на фоне продолжающегося простоя крупных канадских предприятий**. Но ситуация повлияла не только на премии. В глазах биржевых игроков фундаментальная картина на рынке никеля резко улучшилась, и это оказало поддержку ценам на ЛБМ. Очевидно, что после довольно продолжительного периода "застоя" на рынке никеля, теперь у "быков" появился шанс взять реванш, и они не преминули им воспользоваться. Активность инвест. фондов и других спекулятивных игроков мгновенно выросла, невзирая на то, что запасы никеля на ЛБМ продолжают удерживаться на исторически рекордных уровнях. Прогнозы аналитиков, в результате, начали быстро меняться. Согласно последней оценке банка Macquarie, дефицит предложения на мировом рынке никеля в 2010 г может составить 50000 т. Пополнение запасов производителей нержавейки, по мнению аналитиков Macquarie, будет подталкивать цены на никель вверх в течение последующих нескольких месяцев. В свою очередь, известная британская группа CRU прогнозирует дефицит на уровне 20000 т. Рынок окажется в состоянии дефицита впервые за 4 года. Так, в 2009 г, по оценкам CRU, на рынке никеля был накоплен избыток в объеме 45000 т. Теперь ситуация коренным образом изменилась в связи с резким ростом производства нержавейки. В результате эксперты группы повысили свой прогноз средней цены на никель в 2010 г на 8,9% до 18690 USD/т. Как и их коллеги из банка Macquarie, аналитики CRU уверены, что нехватка предложения будет стимулировать рост цен на никель в этом году, особенно в первом полугодии. В 3 кв., по их мнению, будет наблюдаться небольшое охлаждение рынка, поскольку многие из никелевых предприятий, остановленных в 2009 г, будут вновь введены в строй и выведены на полную мощность. Мировое производство нержавеющей стали, по прогнозам CRU, должно подскочить в этом году на 15% (!) до 29 млн т. Только в Китае, где местные производители нержавейки уже загрузили свои мощности до предела, рост производства в этом году составит 19%. В Западной Европе и США выпуск нержавейки должен вырасти в 2010 г, по оценкам CRU, на 13% и 15% соответственно.
Тем временем, ценовые прогнозы по меди также продолжают пересматриваться аналитиками в сторону повышения. Так, например, аналитики швейцарского банка UBS повысили на прошлой неделе прогнозную цену на медь для 2011 г сразу на 21,7% до 3,9 USD/фунт (8590 USD/т). Прогноз на 2010 г был оставлен на прежнем уровне 3,8 USD/т. В своих комментариях к новому прогнозу специалисты банка заявили буквально следующее: "Медь повсеместно воспринимается как наиболее перспективный металл с фундаментальной точки зрения, поскольку возможности наращивания добычи его ограничены. Более того, лично мы находимся на самом краю спектра мнений на этот счет, полагая, что в нынешней ситуации дефицит предложения связан как с циклическими причинами, так и со структурными". По прогнозам банка, мировой спрос на медь в 2010 г должен подскочить более чем на 10% до 19 млн т, в результате чего накопленный дефицит предложения составит 600000 т (!). Далее, в 2011 г, эта цифра должна увеличить до 800000 т (!!). Подобное предсказание является невероятно оптимистичным даже в глазах многих "быков". Еще не так давно многие рыночные "гуру", как известно, предсказывали, наоборот, накопление избытка на мировом рынке меди в этом году. По мнению обозревателей издания МеталлИндекс.Ру, подобный прогноз выглядит несколько "рискованным".
Другие представители экспертного сообщества - даже те из них, кто придерживался более сдержанных взлядов на перспективы меди - также повышают свои оценки. Аналитики канадского банка Scotiabank повысили в конце прошлой неделе прогноз средней цены на медь в 2010 г на 5% до 3,15 USD/фунт (6940 USD/т). Прогнозная цена на 2011 г была повышена банком на 6,1% до 3,5 USD/фунт. "Неопределенность с предложением на рынке меди, скорее всего, будет поддерживать цену на этот металл на высоком уровне. Я полагаю, что медь будет очень неплохо держаться в этом году, и цена на нее в среднем будет намного превосходить прошлогоднее значение", - заявил один из экспертов банка. Главным драйвером цен на "красный металл", по мнению банка, является безудержный рост аппетитов Китая. Аналитики признают, что запасы (в т.ч. биржевые) меди находятся сейчас на довольно высоком уровне, однако значительная часть из этих запасов "добровольно удерживается" Китаем для удовлетворения своих растущих потребностей.
В свою очередь, южноафриканский производитель меди Metorex Ltd озвучил на прошлой неделе свой ценовой прогноз, согласно которому средняя цена на медь в 2010 г должна составить 6800-7000 USD/т. Сравнивая этот прогноз с оценками различных аналитиков, можно сказать, что компания относится к "умеренному крылу" лагеря оптимистов. Она уверена, что "медь с фундаментальной точки зрения находится в неплохом положении". Главным фактором, оказывающим поддержку меди, является, по мнению компании, продолжающийся экономический рост в Китае и других развивающихся странах.
Эксперты крупной инвестиционно-финансовой компании Nomura Holdings Inc, базирующейся в Японии, также повысили на днях свой ценовой прогноз по меди на 2010 г на 17% до уровня в 7716 USD/т. Такая оценка является примером наиболее крайних взглядов среди оптимистически настроенных аналитиков.
В свою очередь, банковская группа BMO Capital Markets, выступая в лице своих экспертов на конференции 19th Annual Global Metals and Mining Conference, Флорида, США, также в весьма положительных тонах высказалась о перспективах рынка меди, хотя и не привела количественных оценок. Красный металл, по их мнению, имеет великолепные шансы, и цена на него может взлететь в этом году. Банк отметил, что рост цен приведет к ускорению процессов консолидации в меднодобывающей отрасли. Производители "красного металла" довольствуются, по оценкам банка, большой маржой прибыли, и это означает, что объем наличности на их счетах будет увеличиваться. Последнее обстоятельство порождает для меднодобывающих компаний больше возможностей по слиянию со своими конкурентами или их поглощению**.
Тем временем, единой точки зрения по поводу дальнейшей судьбы рынка алюминия в экспертной среде так и не выработалось. Например, швейцарский банк Credit Suisse на прошлой неделе повысил прогнозную цену на "крылатый металл" в 2010 г сразу на 16,3% до 1 USD/фунт. В то же время, специалисты упомянутой банковской группы BMO являются классическим представителями пессимистов. По их мнению, алюминий находятся в самом низу среди прочих металлов с точки зрения перспектив ценового роста. В этом смысле, аналитики BMO довольно традиционным образом оценивают ситуацию. Их смущают гигантские складские запасы алюминия, которые были накоплены за 2009 г. Повторный запуск мощностей по производству "крылатого металла" в КНР также является негативным фактором**.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru
