Из немногочисленных ценовых прогнозов по базовым металлам, опубликованных на прошлой неделе, наибольший интерес, пожалуй, представляет оценка британского банка Barclays по меди.
Эксперты Barclays не изменили прогноз средней цены на медь в 2010 г, оставив его на прежнем уровне 6875 USD/т, однако рассказали о том, что ждут в краткосрочной перспективе. По их мнению, цена на "красный металл" будет расти быстрыми темпами, и в 1 полугодии 2010 г может зашкалить за отметку в 8000 USD/т. На фоне наблюдаемого коррекционного снижения цен на ЛБМ подобные прогнозы выглядят крайне оптимистичными. Тем не менее, специалисты банка настаивают на том, что восстановление спроса на медь со стороны стран ОЭСР в сочетании с ограниченным предложением подстегнут ценовой рост. Скорость подорожания меди будет также зависеть от спроса на нее в Китае, а также возвращения в работу мощностей по производству этого металла, остановленных в 2009 г в разгар кризиса. Восстановление объемов предложения на рынке лома также будет иметь значение. "Восстановление спроса на медь в странах ОЭСР в краткосрочной перспективе будет играть ключевую роль в обеспечении роста цен. Особенно это касается США", - заявили аналитики банка. Что касается предложения, то здесь, по мнению Barclays возможности роста довольно ограничены. "Новые проекты в меднодобывающей отрасли имеют масштабы в пределах 120000-180000 т/год, тогда как в 90-е годы вводили в строй новые предприятия мощностью порядка 250000 т/год. Таким образом, перспективы предложения на рынке меди выглядят довольно скромно", - полагают аналитики банка. Как известно, многие "медведи", а также эксперты занимающие более нейтральную позицию, полагают, что высокий уровень биржевых запасов будет мощным сдерживающим фактором для цен на медь. Однако, специалисты Barclays настаивают на том, что это не так. В настоящий момент эквивалентный период потребления для запасов меди на ЛБМ составляет порядка 4 недель, и это относительно немного. "Не думаю, что этого достаточно для того, чтобы оказать сдерживающее влияние на дальнейший рост цен", - заявил главный аналитик банка, специализирующийся на рынке базовых металлов. Инвестиционный спрос на медь вкупе с недостаточным предложением и восстанавливающимся спросом в развитых странах будет играть решающую роль в определении ценовой динамики. Ценовой прогноз по меди на 1 кв. 2010 г был повышен банком на 22% до 7900 USD/т, тогда как прогноз на 2 кв. и 3 кв. был повышен на 10% и 3% до 7400 USD/т и 6200 USD/т соответственно. Оценка по 4 кв. была снижена банком на 14% до 6000 USD/т. Из всего этого хорошо видно, что банк ожидает довольно резкой коррекции цен на медь во 2 полугодии. Тем не менее, подобная коррекция ничуть не ухудшает среднесрочных перспектив меди. Прогноз по этому металлу на 2011 г и 2012 гг был выставлен банком на высоком уровне 7000 USD/т и 8500 USD/т (!) соответственно. Для остальных базовых металлов новый ценовой прогноз на 2011 г выглядит следующим образом: алюминий - 2300 USD/т, цинк - 3000 USD/т, свинец - 2200 USD/т, никель - 25000 USD/т, олово - 18500 USD/т.
К лагерю оптимистов, безусловно, можно отнести и специалистов американского банка Citibank, которые в разгар коррекции цен объявили о повышении своего прогноза по базовым металлам. Средняя цена на медь в 2010 г должна составить, согласно новой оценке, 3,34 USD/фунт (7363 USD/т), что на 3,56% превосходит прошлый прогноз банка. Алюминий в среднем будет стоить в этом году 0,99 USD/фунт (+8,34% к предыдущей оценке).
К "бычьему стаду" примкнула команда аналитиков из UBS, повысив прогнозные цены практически на все базовые металлы. "Мы видим, что действие основных драйверов цен на сырье усиливается: происходит пополнение запасов в развитых странах, и рефляция в развивающихся странах. Все это вместе может привести к обострению дефицита на сырьевом рынке в 2010 г", - прокомментировал свое решение о повышении оценки банк UBS. Прогноз средней цены на медь на 2010 г был повышен специалистами банка на 15% до 8379 USD/т (!), при этом прогноз на 2011 и 2012 гг был повышен на 22% и 13% до 7056 USD/т и 6615 USD/т соответственно. Прогнозная цена на все остальные металлы также была серьезно пересмотрена в сторону повышения: алюминий в 2010 в среднем будут стоить 2535 USD/т (+21% к предыдущей оценке банка), в 2011 г - 2535 USD/т (+15%), 2012 г - 2535 USD/т (+8%); никель в 2010 в среднем будут стоить 20286 USD/т (-8% к предыдущей оценке банка), в 2011 г - 20947 USD/т (+12%), 2012 г - 20727 USD/т (+18%); цинк в 2010 в среднем будут стоить 2535 USD/т (+28% к предыдущей оценке банка), в 2011 г - 2579 USD/т (+23%), 2012 г - 2425 USD/т (+22%); свинец в 2010 в среднем будут стоить 2535 USD/т (+4% к предыдущей оценке банка), в 2011 г - 2535 USD/т (+44%), 2012 г - 2535 USD/т (+31%). В целом, по расчетам банка, спрос на базовые металлы во всем мире, за исключением Китая, должен вырасти в 2010 г на 10%. Надо отметить, что подобный прогноз выглядеть весьма оптимистично. "Это означает, что мы столкнемся с дефицитом, а не избытком предложения на рынке базовых металлов в этом году", - заявил банк. Как видно из приведенных цифр, наиболее радикальной была переоценка перспектив свинца, тогда как прогноз по никелю не претерпел серьезных изменений. Несмотря на свой "бычий" настрой, эксперты UBS все же предупреждают в своих комментариях к прогнозу о том, что ряд негативных факторов в потенциале может ухудшить перспективы рынка металлов. Например, чрезмерно быстрый рост цен на нефть и процентных ставок по кредитам может ограничить потенциал дальнейшего роста потребления металлов.
Из других прогнозно-аналитических материалов по базовым металлам, опубликованных на прошлой неделе, определенный интерес может представлять оценка китайской компании Chalco. Ее эксперты уверены в том, что спрос на алюминий в Поднебесной вырастет в 2010 г на 23%. Этот фактор окажет сильную поддержку ценам на "крылатый металл", так что его котировки на ЛБМ будут колебаться в течение 2010 г в пределах 2200-2600 USD/т.
Что касается рынка драгоценных металлов, то здесь "бычий рев" пока что тоже не смолкает полностью. Несмотря на недавние потери рынка золота, общее настроение среди игроков все еще можно назвать позитивным. Многие инвесторы и представители экспертного сообщества уверены в том, что основные положительные факторы, оказывающие поддержку ценам на желтый металл, никуда не делись. Так, например, британская инвестиционная UK Strategy заявила о том, что к концу следующего года золото может достигнуть уровня в 1500 USD за унцию или выше. Директор компании Тед Скотт признает, что определенная вероятность осуществления негативного сценария тоже существует. Рынок золота будет чувствовать себя намного хуже, если США и другие развитые страны начнут экономически восстанавливаться более традиционным образом, урезав расходы и подняв налоги. Тем не менее, он уверен, что вероятность того, что восстановление экономики будет медленным и "хрупким", куда больше. По мнению компании, миру потребуется еще несколько лет для того, чтобы полностью зализать свои "экономические раны", появившиеся в результате кризиса на долговых рынках, и золото сохранит свою инвестиционную привлекательность в подобных условиях неопределенности.
Тем не менее, оптимизм среди рыночных "гуру" стал в последнее время куда более осторожным. Так, австралийский инвестиционный банк Macquarie пока что отказывается менять свой ценовой прогноз по золоту на 2010-2011 гг, выставленный еще в декабре на уровне 1150 USD за унцию и 1100 USD за унцию, однако при этом оговаривается, что распродажи металла могут привести к тому, что цены вновь откатятся к ключевом уровню поддержки в 1000 USD за унцию. Специалисты американского банка JPMorgan также с осторожностью высказываются о перспективах "короля металлов". По их мнению, общий внешний фон для рынка золота все еще является положительным, однако и на серьезный рост цен рассчитывать не приходится. Уровень поддержки (после наблюдающейся коррекции) установится в районе 1000 USD за унцию, и затем золото будет отвоевывать "пядь за пядью" утраченные позиции вплоть до 1100 USD за унцию, впоследствии, возможно, превысив этот ключевой рубеж. Банк также указывает на то, что сейчас главный фокус внимания игроков сместился на движения на валютных рынках.
Британский банк Barclays Capital также остается в числе приверженцев желтого металла, полагая что, неопределенности, связанные с восстановлением экономического роста и рынка занятости, все еще служат достаточным обоснованием для диверсификации инвестиционного портфеля путем наращивания в нем доли золота. Банк в то же время отмечает, что фундаментальная картина для золота выглядит неважно: спрос на "ювелирку" продолжает падать, тогда как добыча золота увеличивается.
Более "центристскую" позицию занимает известный независимый аналитик Джим Роджерс, заявивший недавно о том, что не покупает в данный момент золото, но и не продает.
Из других прогнозов по "драгам" следует упомянуть недавнее "пророчество" банка Commerzbank AG, согласно которому цена на платину и палладий взлетит в 2010 г до 1700 USD за унцию и 500 USD за унцию соответственно. Настроение экспертов этого банка в отношении платины явно улучшилось, если принять во внимание предыдущий прогноз, где банк предсказывал среднюю цену на этот металл во 2 кв. 2010 г на уровне всего 1400 USD за унцию**. "Спрос на МПГ (металлы платиновой группы), скорее всего, останется сильным на протяжении 2010 г. Мировая экономика продолжает восстанавливаться, и инвестиционный спрос также велик", - заявил глава отдела исследований по товарным рынкам Commerzbank. Прогноз средней цены на платину на 2010 г и 2010 гг был выставлен банком на уровне 1600 USD за унцию соответственно. Новая прогнозная цена на палладий для 2010 и 2011 гг составляет 455 USD за унцию и 525 USD за унцию соответственно. Еще одним специфическим фактором, оказывающим поддержку рынку платины, является недавнее создание в Нью-Йорке биржевых фондов, привязанных к ценам на этот металл. Очевидно, что подобные инструменты облегчают доступ розничных инвесторов на рынок драгметаллов. Как известно, такие фонды, как ETFS Platinum Trust и ETFS Palladium Trust начали торговаться на NYSE 8 января этого года.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru
