Rambler's Top100
Сделать стартовой | Добавить в избранноеРегистрация | Заказать услугу | Забыли пароль?
МойМеталлопрокат.ру|Мой ХОТ|Мой спрос
ЛогинПароль
Яндекс цитирования

EXPRESS-прогноз

Прогнозы по рынку цветных металлов 1.02.10


Многие оценки перспектив рынка металлов, озвученные на прошлой неделе различными инвестиционными институтами и независимыми экспертными агентствами, носили лишь качественный характер, однако некоторые из них вполне заслуживают упоминания.
Так, одна из самых авторитетных консалтинговых компаний - Simon Hunt Strategic Services, специализирующаяся на исследовании рынка металлов, озвучила довольно мрачный прогноз, согласно которому в этом году инвесторы и наблюдатели станут свидетелями продолжительного и глубокого обрушения котировок как на сырьевых, так и на товарных рынках. Металлы "посыплются как яблоки по осени" вслед за началом мощной коррекции на рынке ценных бумаг. Эксперты агентства не приводят точных цифр, но утверждают, что цены на бумаги и металлы будут падать в течение большей части времени 2010 г. Краеугольным камнем этого "апокалиптического" прогноза является предположение о невероятно сильном развинчивании инфляции, причем прежде всего в Китае. Интересно, что ранее (да и сейчас во многих случаях) представители аналитического сообщества чаще всего говорили об инфляционных угрозах, как о положительном факторе, который должен лишь способствовать укреплению цен на базовые и драгоценные металлы по вполне, казалось бы, понятным причинам. Однако, если верить рассуждениям Simon Hunt Strategic Services, все может произойти по сценарию "за что боролись". Аналитики агентства уверены, что Китай уже захлестнула огромная волна инфляции, хотя это не слишком заметно на официальных цифрах. Куда более ярко это отражается на стоимости жилья, на рынке к которого уже надут огромный пузырь и все это знают, на котировках ценных бумаг на Шанхайской фондовой бирже, на затратах производителей в перерабатывающем секторе и на росте цен на китайскую экспортную продукцию. Суть заключается в том, что те поистине фантастические объемы средств, которые Пекин закачал в китайскую экономику через дешевые кредиты и бюджетные программы, привели к взрывному росту инфляции, которая в первую очередь отразилась не на потребительских ценах, а на пузырях на различных рынках. Тем не менее, этот процесс не прекращается, и инфляция уже во всю распространяется на цены производителей и потребительские цены. В результате инфляция быстро убивает потребительский спрос в Поднебесной, на который делали ставку многие аналитики, рассуждая о перспективах металлов. Как всем известно, сами китайские власти оказались в конце 2009 г очень обеспокоены проблемой избыточной ликвидности, и уже в январе начали предпринимать весьма конкретные шаги, направленные на "завинчивание гаек" в сфере монетарного регулирования. Тем не менее, эксперты из Simon Hunt уверены в том, что "номер не выйдет", и могучее обрушение на Шанхайской фондовой бирже начнется уже в ближайшую пару месяцев. "Масштаб этого события удивит аналитиков - падение, которое продлится как минимум до осени, и которое будет глубоким и очень серьезным", - заявляют эксперты. Это обрушение потянет вниз все мировые рынки, хотя распространение пожара в глобальных масштабах будет связано не только с этим. Те действия, которые в ближайшем будущем может предпринять администрация президента США для усиления контроля над коммерческими банками, также внесет большую лепту в падение на мировых фондовых рынках. Более правильным было бы сказать, что "китайский фактор" помножится на "американский фактор" в своем влиянии на общемировой фондовый климат. Для металлов, в таком случае, все будет выглядеть очень просто: инвест. фонды и другие рынки просто "выдернут" свои деньги с этого рынка, и это приведет к падению цен.
Обозреватели МеталлИндекс.Ру, занимая в целом нейтральную позицию и не озвучивая собственных прогнозов, в то же время отмечают, что, по крайней мере, в определенной степени, высказанные опасения вполне оправданы. Гигантские объемы ликвидности оказались "дренированы" на сырьевой рынок в этом году в силу целого ряда, главным образом, негативных причин - это бесспорный факт, который признается практически всеми участниками рынка и представителями экспертного сообщества. Это привело к значительному росту спекулятивной составляющей и надуванию пузырей. Несомненно, что определенные риски, связанные со "злокачественным схлопыванием" этих пузырей, существуют. Инфляция в Китае - это реальность, однако масштабы этой реальности до сих пор непросто оценить.
В какой-то степени сходное мнение с точкой зрения аналитиков Simon Hunt высказал на неделе Джорж Сорос, выступая на форуме в Давосе. Он заявил о том, что на рынке золота образовался пузырь, и что цены на этот металл рухнут. Причины надувания этого пузыря заключаются в пресыщении рынков ликвидностью - в этом Сорос не расходится во мнении с многими другими экспертами. В своем заявлении финансист указал лишь на золото, сказав что на рынке "желтого металла" образовался "главный пузырь". Но в принципе его рассуждения в той или иной степени вполне применимы к многим другим металлам.
В свою очередь, авторитетное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) совершенно не разделяет подобных "упаднических настроений" аналитиков из Simon Hunt. Согласно озвученной им оценки, металлы в 2010 г должны вырасти в цене благодаря восстановлению мировой экономики, росту промышленного производства и улучшению кредитоспособности промышленного сектора. Тем не менее, дальнейшее восстановление рынка металлов не будет ровным. Продолжающаяся "хандра" в секторе строительства коммерческих объектов остается угрозой, однако улучшение в секторе жилищного строительства и рост автопрома, скорее всего, окажут поддержку рынку металлов и добывающей отрасли. Агентство уверено, что спрос на алюминий будет расти, и это приведет к дальнейшему росту цен на этот металл. Довольно ободряющий сигнал для игроков на рынке этого металла, поскольку многие из инвесторов и аналитиков опасаются "бесконтрольного" наращивания объемов производства алюминия в условиях высоких цен. S&P не считает, что этот сценарий представляет собой угрозу, поскольку за пределами Китая повторный запуск простаивающих мощностей не будет иметь значительные масштабы. Надо отметить, что пока это утверждение пока не подтверждается стат. данными о мировом производстве алюминия. Цены на медь, скорее всего, не смогут продемонстрировать серьезного роста в 2010 г после того мощного ралли, которое наблюдалось в прошлом году. Впрочем, глубокой коррекции цен на "красный металл" также, по мнению агентства, не намечается.
Из количественных прогнозов по ценам на базовые металлы, следует упомянуть оценку канадского банка Scotiabank, согласно которой средняя цена на медь в 2010 г составит 3 USD/фунт (6600 USD/т). Эксперты добавили в комментариях к прогнозу, что "красный металл" может не дотянуть и до этой отметки при стечении некоторых неблагоприятных обстоятельств. Средняя цена на медь может составить лишь 2,95 USD/фунт в том случае, если США резко ужесточат монетарную политику, и при этом спекулятивный спрос на металлы в Китае также ослабнет. Тем не менее, это все эти временные неприятности в любом случае не меняют оптимистического настроя специалистов банка, которые уверены, что уже в 2011 г цена на медь отскочит как минимум до 3,3 USD/фунт, а возможно до 4 USD/фунт. Цена на алюминий, цинк и никель может вырасти в 2010 г более чем на 25% (и составит, соответственно, более 0,94 USD/т, 0,96 USD/фунт и 9,35 USD/фунт). Несмотря на то, что, по мнению банка, Федрезерв США начнет "завинчивать гайки" в сфере кредитно-денежного регулирования во втором полугодии, рынок металлов продолжит получать фундаментальную поддержку со стороны промышленности, причем на сей раз развитых стран. Активность в индустриальных секторах экономики в Штатах продолжит расти, и пополнение складских запасов на предприятиях в странах большой семерки будет оказывать соответствующее влияние на рынок металлов.
Что касается рынка драгоценных металлов, то здесь новые оценки выходят практически каждый день. Так, информагентство Reuters опубликовало на днях консенсус-прогноз по ценам на драгметаллы на основании январского опроса 60-ти виднейших аналитиков из банков, независимых исследовательских агентств и институтов. Согласно приведенной оценке, средняя цена на золото должна составить в 2010 г 1150,5 USD за унцию. Такой прогноз выглядит довольно оптимистичным, особенно если учесть все разговоры о грядущем повышении целевой ставки ФРС по фед. фондам во втором полугодии. Тем не менее, прогноз на 2011 г был выставлен на точно таком же уровне - 1150,5 USD за унцию, и эту оценку особо оптимистичной уже нельзя назвать. Рыночные "гуру" хором твердят о том, что тенденция ужесточения кредитно-денежной политики сформируется и будет носить глобальный характер. Этот фактор будет оказывать серьезное давление на рынок золота. Тот "последний и решительный бой" с банкирами, в который президент США Барак Обама решил вступить в начале этого года, также может оказать негативное влияние на рынок драгметаллов. По сути, американские банки могут быть ограничены новыми нормативными актами, которые будут разработаны в рамках этой инициативы, и не смогут закачивать ликвидность на рынок в тех же объемах, что и раньше. "Главными определяющими факторами для рынка драгметаллов в ближайшую пару лет будет состояние мировой экономики, объемы правительственных расходов и условия на долговом рынке", - заявил в своих комментариях аналитик из брокерской компании MF Global. Поквартальный консенсус-прогноз по золоту, приведенный агентством Reuters, выглядит следующим образом: 1 кв. 2010 г - 1150 USD за унцию, 2 кв. - 1200 USD за унцию, - 3 кв. - 1185 USD за унцию, 4 кв. - 1175 USD за унцию. Оптимисты из опрошенных экспертов в своих комментариях указывают на то, что опасность с повышением ставки ФРС преувеличена. Федрезерв, равно как и их коллеги из ЕЦБ, не будет повышать стоимость заемных средств, поскольку восстановление экономического роста все еще носит неустойчивый характер.
Прогноз средней цены на серебро был выставлен для 2010 г на уровне 18,5 USD за унцию, однако этому металлу не удастся удержать свои позиции в будущем, и в 2011 г цена откатится до 18,14 USD за унцию. Силы, которые будут воздействовать на рынок серебра, не слишком сильно будут отличаться от сил, действующих на рынок золота. Исключение составляет возможный рост промышленного спроса на серебро.
Средняя цена на платину в 2010 и 2011 гг, согласно прогнозу, должна составить в 1554 USD за унцию и 1650 USD за унцию соответственно. Эксперты, принявшие участие в составлении прогноза, уверены в том, что перспективы МПГ (металлов платиновой группы) выглядят лучше, чем золота. Восстановление роста мировой экономики двигает вверх промышленный спрос на платиноиды. Продажи авто продолжают расти, и это соответствующим образом сказывается на производстве автокатализаторов. Впрочем, на эту тему было уже сказано немало**. Отдельным преимуществом платины является ограниченный объем ее добычи и производства в ЮАР. Палладий в 2010 и 2011 гг в среднем будет стоить 434 USD за унцию и 480 USD за унцию соответственно.
В свою очередь, аналитики британского банка Barclays Capital опубликовали на прошлой неделе свой ценовой прогноз по драгметаллам, согласно которому "желтый металл" в 2010 г в среднем будет стоить 1180 USD за унцию. В целом такой прогноз выглядит умеренно оптимистичным. Главным негативным фактором в этом году, по мнению банка, будет оставаться относительно слабый физический спрос на золото со стороны "ювелирки", тем не менее, при приближении цен к ключевой отметке в 1000 USD за унцию спрос будет резко усиливаться, и оказывать поддержку. Впрочем, "король металлов" продолжает зависеть в огромной степени и от инвестиционного спроса. То же можно сказать и о серебре, судьба которого в этом году продолжит находиться в руках инвесторов. Фундаментальные факторы не сильно улучшатся для серебра, по мнению специалистов банка: избыток сохранится, особенно ввиду продолжающегося наращивания объемов добычи этого металла. Средняя цена на серебро в 2010 г должна составить 18 USD за унцию.
Платина находится явно в числе фаворитов банка: прогноз по этому металлу на 2010 г был выставлен на уровне 1690 USD за унцию. Как и многие их коллеги из других инвестиционных институтов, эксперты Barclays уверены в том, что платина имеет дополнительные преимущества перед остальными драгоценными металлами. Промышленный спрос на нее будет быстро расти по мере восстановления мировой экономики, тогда как никаких оснований говорить о том, что высокие цены будут стимулировать рост добычи этого металла в ЮАР, пока не существует. Кроме того, недавно запущенные биржевые инструменты в Нью-Йорке, дающие доступ частным инвесторам на рынок платины, могут еще сильнее увеличить спрос на этот металл. Если все положительные факторы для платины совпадут в этом году, то, по словам банка, "пределам для нее может быть только небо".
Примерно все те же положительные факторы будут действовать и на рынок палладия, за исключением того, что здесь не наблюдается таких проблем с добычей. Восстановление автопрома и рост спроса на палладий со стороны производителей автокатализаторов будет оказывать дополнительную поддержку этому металлу. В результате, средняя цена на палладий составит в 2010 г 470 USD за унцию. Запасы палладия на складах пром. предприятий упали в 2009 г до очень низких уровней, и теперь происходящее пополнение запасов оказывает сильную поддержку ценам. Кроме того, здесь также намечается запуск в обращение бумаг биржевого фонда в Нью-Йорке, привязанного к палладию. Огромным вопросом остается состояние российских запасов.
Эксперты из информационно-аналитического агентства Commodity Online также опубликовали в конце прошлой недели ценовой прогноз по драгоценным металлам. Прогнозная цена на платину был выставлен на 2010 г на уровне 1554 USD за унцию, что означает рост почти на 30% по сравнению с минувшим годом. Это конечно заметно меньше, чем тот рост в 60%, который наблюдался в 2009 г, однако все равно немало. Агентство уверено в том, что платиноиды уже сейчас становятся более привлекательными инструментами для инвестиций, чем золото, которому пели такие яркие дифирамбы. В декабре платина уже обогнала "короля металлов" по объему инвестиций, не говоря уже о динамике цен. Еще лучше выглядят перспективы палладия, цена на который, по прогнозу аналитиков агентства, должна подскочить в 2010 г на 50% до среднего значения в 434 USD за унцию. Рост цен на серебро прогнозируется на уровне 24% до среднего уровня в 18,5 USD за унцию. "Желтый металл", хоть и существенно уступит своим "младшим братьям" по темпам роста, но в целом тоже продемонстрирует неплохие результаты: цена на золото в среднем должна составить в этом году 1151 USD за унцию. По мнению экспертов из Commodity Online, впрочем, как и по мнению большинства рыночных "гуру", общую поддержку золото и все "драги" получают за счет тех монетарных и бюджетных "вольностей", которые допустили правительства и центробанки крупных развитых стран в борьбе против пресловутого кризиса. Ослабление "американца" против мировой корзины валют плюс нарастающая угроза инфляции в глазах многих инвесторов и экономистов, естественно, дают дополнительный импульс драгметаллам. Тем не менее, конкретно у платиноидов есть еще один лишний "козырь" в рукаве по сравнению с золотом - рост из промышленного применения. Автопром продолжает восстанавливаться после кризиса, и спрос на платину и палладий со стороны производителей так наз. автокатализаторов, соответственно, увеличивается. Кроме того, ситуация с производство платиноидов в ЮАР остается непростой - электроснабжения не хватает для того, чтобы этот сектор мог расширяться, и даже спокойно работать на уставных мощностях.
Отдельной строчкой эксперты из Commodity Online высказали свое отношение к никелю, который уже давно считается многими инвесторами самым "безнадежным" металлом. Средняя цена на него, по прогнозу агентства, должна вырасти в 2010 г на 15-20% примерно до 18940-19780 USD/т благодаря увеличению спроса на этот металл со стороны производителей нержавейки на 8%. Мировое потребление никеля должно вырасти в этом году на ~7%.
Ген. директор американского золотодобывающего гиганта Newmont Mining озвучил в конце прошлой недели свой ценовой прогноз, согласно которому "желтый металл" в среднем будет стоить в 2010 г 1162,5 USD за унцию. Таким образом, рост составит порядка 20%, и это заметно больше, тем то, что предсказывается в последнее время консолидированными прогнозами. Интересно также и то, что в данном случае оптимистический прогноз дал один из крупнейших производителей золота, тогда как добывающие компании обычно весьма сдержаны в своих оценках. В течение этого года, по мнению главы Newmont Mining, цена на золото может упускать до уровней около 1025 USD за унцию и подниматься до 1300 USD за унцию. Он также заявил в интервью в швейцарском Давосе (куда прибыл на пресловутый экономический форум), что в более долгосрочной перспективе золоту удастся перескочить в диапазон 1250-1500 USD за унцию. Падение ниже уровня сопротивления в 1025 USD за унцию не может быть длительным и устойчивым, по его мнению, поскольку спрос на желтый металл, как на средство инвестиций и гаранта сохранности сбережений в условиях высокой инфляции останется на достаточно высоком уровне. Чуть ранее другой американский "тяжеловес" в золотодобывающей индустрии - компания Barrick Gold, также заявил о том, что цена на золото продолжит оставаться в восходящем долгосрочном тренде, несмотря на то, что этот металл все также будет "лихорадить" в условиях высокой волатильности. "Подъем цен на золото не завершен. Волатильность не исчезнет, но общая тенденция роста цен из года в год сохранится", - заявил глава совета директоров этой компании.
---
---
---
ПРИМЕЧАНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей и обзорных материалов МеталлИндекс.ру
Автор обзора: Фил Мирзоев, philll05@mail.ru

МеталлИндекс.Ру

Оставить комментарий
Имя (*)
E-mail (*)
Компания
Комментарий (*)
Версия для печати: http://www.metalindex.ru/express/express_305.html?template=23
Российский Союз Поставщиков Металлопродукции  
© 2000-2017
Рейтинг@Mail.ru