На минувшей неделе ряд компаний и независимых экспертных агентств опубликовали свои средне- и долгосрочные прогнозы по состоянию рынка базовых и драгоценных металлов и ценам на них.
Австралийский банк Macquarie , как стало известно на прошлой неделе, снизил прогноз по ценам на некоторые базовые металлы. В частности, прогноз цен на медь в 2008 и 2009 гг был снижен на 7% и 8% до 3,566 USD/фунт и 3 USD/фунт (6614 USD/т) соответственно, поскольку банк ожидает значительного снижения спроса на "красный металл" в США и Европе. Темпы роста спроса на медь во всем мире сократятся в 2009 г до 2,3% (а не 4%, согласно предыдущей оценке), а избыток предложения на этом рынке составит 500000 т (ранее банк предсказывал избыток на уровне 200000 т). Прогноз средней цены на алюминий в 2008 и 2009 гг был снижен аналитиками банка на 2% и 7% до 1,299 USD/фунт и 1,3 USD/фунт соответственно. Банк признает, что снижающаяся рентабельность алюминиевых заводов, особенно в Китае, приводит к торможению роста предложения на рынке "крылатого металла", однако это обстоятельство не сможет уберечь рынок от накопления значительного избытка в 2009 г. В 2008 г избыток на рынке алюминия должен составить 1,35 млн т. Рост рыночных запасов за первые 9 месяцев 2008 г составил 600000 т. Таким образом, рынок алюминия перенасыщен в данный момент. Банк утверждает, что реальные запасы алюминия намного превосходят так наз. декларируемые запасы (информация по которым раскрывается) - во многом, благодаря Китаю. Прогноз по производству алюминия в КНР был снижен банком с 17,5 млн т до 16,8 млн т - именно из-за проблем с рентабельностью на многих предприятиях. Банк считает, что примерно 80% всей алюминиевой промышленности КНР сейчас находятся за чертой убыточности. Заводы начнут сокращать производству "по-крупному" через 3-6 месяцев, если ситуация с ценами не изменится. Прогноз средней цены на никель в 2009 и 2010 гг был понижен до 8,62 USD/фунт (-10%) и 8,5 USD/фунт. Долгосрочный прогноз цен на никель составляет 7 USD/фунт. Значительного провала цен на этот металл не произойдет благодаря относительно высокой стоимости его производства. Прогнозная цена на цинк в 2009 г была скорректирована банком на 6% по сравнению с предыдущей оценкой до 0,9 USD/фунт. Средняя цена на свинец должна составить 0,85 USD/фунт. Сокращение темпов роста производства цинка из-за низких цен на него будет ограничивать накопление избытка на рынке этого металла. В своих прогнозах эксперты банка исходят их предположения, что сокращение спроса на металлы в США и Европе в 2009 г окажется более мощным, чем это ранее предполагалось.
В свою очередь, американский банк Citigroup существенно сократил свой прогноз средней цены на никель в 2009 г до 6 USD/фунт (13230 USD/т), что на 40% ниже предыдущей оценки. Долгосрочный прогноз (на 2011 г), тем не менее, был повышен банком до 8 USD/фунт с предыдущего уровня в 6,5 USD/фунт. Основным аргументом в пользу повышения долгосрочного прогноза банк считает рост операционных затрат. Нерентабельные производители будут вынуждены сократить выпуск металла, что приведет к сокращению избытка его предложения. Эксперты банка уверены, что избыток на мировом рынке этого металла вырастет в течение последующих двух лет почти в пять раз. В этом году, по прогнозам банка, избыток на рынке никеля составит порядка 10500 т, тогда как в 2009 г данный показатель вырастет до 42500 т, а в 2010 г - до 51000 т. Значительный вклад в накопление избытка сделают новые проекты: Goro компании и Onca Puma компании Vale, а также австралийский Ravensthorpe компании BHP Billiton**. Банк также сократил прогноз средней цены на алюминий и медь в 2009 г на 27,8% и 23,2% до 1,3 USD/фунт и 3,65 USD/фунт соответственно. Основной причиной для пересмотра прогноза, по словам банка, является замедление спроса на эти металлы вследствие снижения экономической активности на глобальном уровне. Кроме того, проблемы в электроэнергетике Китая, которые угрожали металлургическому сектору в этой стране, несколько отошли на второй план и теперь не представляют столь сильной угрозы.
Из опубликованных оценок по рынку драгоценных металлов, стоит упомянуть консенсус-прогноз, составленный на прошлой неделе Лондонской ассоциацией профессиональных участников рынка золота (LBMA). Согласно прогнозу, к ноябрю 2009 г цена на золото составит 958,6 USD за унцию, тогда как цена на серебро должна подняться до USD за унцию. Цена на платину должна вырасти к ноябрю следующего года до 1488,2 USD за унцию, тогда как ее "младший брат" - палладий - подорожает до 390,1 USD за унцию. Председатель LBMA отметил, что доверие к доллару США и другим инструментам находится в "шатком состоянии" на фоне продолжающего фиаско кредитно-финансовых рынков и падающего "домино" в банковском секторе. Он также напомнил о тех массовых распродажах на рынке золота, которые наблюдались в течение последних месяцев на фоне роста доверия к "американцу". Теперь ситуация изменилась. Тем не менее, лагерь "медведей" также не испытывает недостатка в своих рядах. Так, австралийский банк Macquarie сократил свой прогноз средней цены на золото в 2008 г и 2009 г на 5,7% и 8,6% до 891,7 USD за унцию и 960 USD за унцию соответственно. Основной причиной для пересмотра прогноза банком является "кардинальное изменение ситуации в мировой экономике, обвал фондовых рынков, замедление глобального экономического развития, ликвидация компаний, хаос на финансовых рынках, неимоверное давление со стороны растущих издержек. В более долгосрочной перспективе - на 2010 г - банк оставил свою прогнозную оценку по золоту на прежнем уровне 1000 USD за унцию. Банк признает, что многие позитивные факторы, оказывающем поддержку ценам на золото, никуда не делись: хаос на мировых фондовых площадках, отрицательные процентные ставки в США, рост физического спроса на желтый металл со стороны "ювелирки", снижение добычи в 2008 г, продолжающееся дехеджирование производителей золота. Однако добавились и некоторые негативные моменты. Например, продолжающееся укрепление американского доллара по отношению к своему европейскому "конкуренту" - евро.
Из краткосрочных прогнозов следует отметить оценку известной брокерской компании Triland, аналитики которой понизили прогноз средней цены на медь в 4 кв. 2008 г до 7000-7200 USD/т с предыдущего значения 7400-7600 USD/т. Впрочем, краткосрочные прогнозы сейчас многие эксперты не пересматривают, а исправляют, пытаясь угнаться в своих оценках хотя бы "задним числом" за стремительным снижением котировок.
На рынке золота и драгоценных металлов, несмотря на столь мощное "проседание", многие игроки сохраняют "бычий" оптимизм, полагая, что на прошлой недели образовалась явная перепроданность. Многие "золотые жучки" также полагают, что "американец" должен откатиться вниз после впечатляющего ралли, и это окажет необходимую поддержку желтому металлу наряду с инфляционными опасениями инвесторов. На рынке меди некоторые инвесторы предсказывают дальнейшее снижение, поскольку "красному металлу" есть куда падать: текущий уровень цен на него всего еще на ~2000 USD/т выше его производственной себестоимости.
ПРИМЕЧЕНИЯ:
*Все относительные изменения, приводимые в тексте данного обзора, отнесены к соответствующему периоду предыдущего года, если иное не указано явно
**В подробностях данный материал представлен в архиве ленты новостей МеталлИндекс.ру за последние несколько дней
